20180403-新时代证券-2018年一季度电影票房市场点评_头部电影质量及市占率双提升_一季度电影票房市场重回高增长_9页_898kb

2018年一季度电影市场总结

核心内容

2018年第一季度，中国电影市场呈现强劲增长态势，总票房收入为202.14亿元，同比增长39.80%，高于近五年平均增速。观影人次为5.61亿，同比增长36.50%，上座率提升至17.02%，平均票价上涨至36.7元。这一增长主要得益于春节档的强劲表现，2月票房贡献了超过一半的总票房，达到101.45亿元，同比增长64.08%。

主要观点

• 票房增长显著：一季度票房数据表明，市场回暖趋势明显，尤其是春节档对票房拉动作用显著，带动整体市场增长。
• 头部电影市占率提升：全国票房前十的电影总票房占比达73.76%，较去年同期上升4.23个百分点。头部电影内容质量提升，带动其市场影响力增强。
• 院线运营效率提高：前十大院线票房占比保持在67.94%左右，但平均票价和上座率均有所提升，反映头部院线运营效率增强。
• 进口片表现亮眼：3月进口片市场份额达到51.76%，其中《黑豹》《环太平洋2：雷霆再起》表现突出，Top10影片贡献了88.9%的总票房。
• 行业前景乐观：分析师认为，电影行业增长空间依然乐观，建议投资者重点关注优质内容生产商，如光线传媒、慈文传媒、华策影视。
• 风险提示：行业面临监管政策趋严和宏观经济波动的风险。

关键信息

电影票房表现

• 总票房：202.14亿元，同比增长39.80%
• 观影人次：5.61亿，同比增长36.50%
• 上座率：17.02%，同比提升3个百分点
• 平均票价：36.7元，同比上涨0.9元

头部电影情况

• Top10电影票房占比：73.76%
• 平均猫眼评分：8.7分，高于去年同期的8.4分
• 头部影片表现：
  • 《红海行动》：35.97亿元，9123万观影人次，评分9.5
  • 《唐人街探案2》：33.91亿元，8750万观影人次，评分9.2
  • 《捉妖记2》：22.36亿元，5837万观影人次，评分8.1

院线市场情况

• Top10院线票房占比：67.94%
• 平均票价：36.7元，同比上涨0.9元
• 上座率：17.02%，同比提升2.19个百分点
• 院线排名：
  • 万达院线：25.99亿元，12.85%
  • 大地院线：20.66亿元，10.23%
  • 中影数字院线：15.13亿元，7.49%
  • 上海联合院线：14.74亿元，7.29%
  • 中影南方新干线：14.33亿元，7.09%

3月份市场亮点

• 总票房：51.18亿元，同比增长51.73%
• 进口片占比：51.76%
• Top10影片贡献：45.56亿元，占比88.9%
• 3月Top10影片：
  • 《红海行动》：10.97亿元，21.4%
  • 《黑豹》：6.60亿元，12.9%
  • 《环太平洋2：雷霆再起》：5.49亿元，10.7%
  • 《唐人街探案2》：5.19亿元，10.1%
  • 《古墓丽影：源起之战》：4.86亿元，9.5%

优质内容生产商推荐

• 光线传媒：有《鬼吹灯之龙岭迷窟》《三体》《保持沉默》等影片在制作中或即将上映。
• 慈文传媒：有《左耳》《回到明朝当王爷》等电视剧及网络电影在制作或播出中。
• 华策影视：有《鬼吹灯之龙岭迷窟》《三体》《保持沉默》等影片在制作中或即将上映。

行业评级与展望

• 行业评级：推荐（维持评级）
• 投资建议：关注优质内容生产商，行业增长空间乐观，内容质量提升推动市场回暖。
• 风险提示：影视行业监管政策趋严、宏观经济下滑可能影响居民文化消费支出。

其他信息

• 分析师：胡皓，马笑
• 联系方式：huhao@xsdzq.cn, maxiao@xsdzq.cn
• 报告时间：2018年一季度
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风险提示

• 监管政策：影视行业监管政策趋严，可能影响行业发展。
• 宏观经济：宏观经济下滑可能抑制居民文化消费支出。

评级说明

• 行业评级：推荐（未来6-12个月，预计行业指数表现强于市场基准指数）
• 公司评级：推荐（未来6-12个月，预计公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%）

估值方法说明

• 本报告所含分析基于假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。
• 估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

免责声明

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