20180806-开源证券-传媒行业周报_电影票房市场呈现_口红效应__10页_1mb

传媒行业（801760.SI）分析总结

核心内容概述

本报告分析了2018年7月30日至8月3日期间传媒行业及主要个股的表现，并对行业趋势、公司动态和投资建议进行了详细阐述。

主要观点

• 行业整体表现：传媒行业在本周遭遇下跌，单周跌幅为7.81%，在申万28个一级行业中排名第21。行业估值受到压制，但部分细分行业龙头个股业绩增长仍具投资价值。
• 市场环境：全行业去杠杆进入深水区，由去杠杆向稳杠杆调整。融资成本上升背景下，现金流充裕的上市公司更受市场青睐。
• 票房市场表现：7月全国票房达到69.5亿元，同比暴涨37.9%，2018年1-7月累计票房约390亿元。预计全年票房将超越2017年的559.1亿元。
• “口红效应”显现：电影票房的高增长反映了在收入增速放缓背景下，消费者转向非必需但价格相对较低的娱乐消费，类似经济学中的“口红效应”。
• 8月电影市场展望：8月定档影片数量庞大，竞争激烈。《西虹市首富》等影片表现强劲，预计将继续带动观影热情。

关键信息

行业数据

个股表现

本周传媒行业个股表现低迷，仅3只个股上涨，46只个股跌幅超过10%。以下为周涨跌幅前五名个股：

行业及公司新闻

1. 文化和旅游部集中执法检查：对“哔哩哔哩”等27家网络文化网站进行检查，重点清理低俗内容，已下线违规动漫视频977条、漫画167部。
2. 嘉凯城高溢价收购影院资产：以股权+债权方式收购明星时代影院和艾美影院，金额分别为5.65亿元和3000万元，试图拓展第二业务。
3. 爱奇艺Q2财报：总营收同比增长51%，会员数增长75%，达6710万，运营亏损率略有收窄。
4. 乐视网债务违约：因资金链紧张，乐视网8030万元债务本息违约，可能引发进一步风险。

投资建议

• 行业评级：传媒行业投资评级为中性，预计将继续经历估值修复。
• 个股选择：建议关注现金流充裕的上市公司，如金逸影视和横店影视。
• 风险提示：需警惕商誉减值、股权质押平仓及其他政策风险。

投资评级说明

• 证券投资评级：

  • 买入：相对市场表现强于20%
  • 增持：相对市场表现强于5%-20%
  • 中性：相对市场表现-5%~+5%
  • 减持：相对市场表现弱于5%

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越整体市场
  • 中性：行业与整体市场基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场

法律声明

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