传媒行业2018春节假期电影票房点评：新纪录、新常态，优质内容迎春天-20180222-招商证券-17页-1mb

2018年春节假期电影票房点评总结

核心内容

2018年春节假期（1月27日至2月2日）综合票房达到57.16亿元，同比增长67%，其中大年初一单日票房达12.64亿元，创历史新高。春节档票房高增长主要得益于以下因素：春节过年方式的变化、电影的大众化消费属性以及优质影片内容的提升。

主要观点

1. 票房表现突出

   • 2018年春节档综合票房同比增长67%，其中前五影片贡献了98%的票房收入。
   • 《唐人街探案2》、《捉妖记2》、《红海行动》、《西游记女儿国》、《熊出没·变形记》分别以18.9亿元、17.0亿元、12.0亿元、4.3亿元和3.65亿元的票房位列前五。
   • 2018年春节档有望诞生3部以上票房超过20亿元的影片。

2. 观影行为变化

   • 春节期间，更多年轻人倾向于通过看电影、旅游等方式庆祝节日，而非传统的回家走亲戚。
   • 三四线及以下城市票房占比扩大至55.4%，成为推动票房增长的重要力量。
   • 一、二线城市票房增速分别为52.7%和64%，但增速不及三四线城市。

3. 电影质量提升

   • 优质内容激发了观影热情，消费者观影频次有所提升，部分影片票房突破20亿元。
   • 影片口碑对票房后续走势影响显著，如《红海行动》凭借高口碑实现票房逆势上涨。

4. 电影工业化与系列片效应

   • 系列片在春节档表现突出，如《唐人街探案2》、《捉妖记2》、《红海行动》等。
   • 系列片通过市场筛选积累了大量粉丝，提升了观影情绪，成为票房增长的重要推动力。

5. 行业展望

   • 2018年1-2月整体票房增速预计在20%-30%之间。
   • 全年票房增速预计在20%左右，甚至可能更高，若有多部优质影片推出。
   • 未来电影市场将更多依赖“渠道下沉”和“影片质量”双轮驱动。

关键信息

• 票房数据

  • 2018年春节档综合票房：57.16亿元
  • 2017年春节档综合票房：34.19亿元
  • 2018年春节档分账票房：54.09亿元
  • 2017年春节档分账票房：32.29亿元

• 票房增长因素

  • 春节方式变化：更多人选择看电影而非传统聚会。
  • 电影大众化：观影消费成为主流娱乐方式。
  • 优质内容：口碑和内容质量显著提升，影响票房走势。
  • 三四线城市票房占比扩大，成为主要增长动力。

• 影片类型与市场表现

  • 合家欢喜剧仍是市场主力，如《唐人街探案2》和《捉妖记2》。
  • 军事剧情题材和儿童动画影片表现亮眼，如《红海行动》和《熊出没·变形记》。
  • 票房走势与口碑呈强相关，优质影片在上映后能持续获得高票房。

• 行业影响

  • 春节档票房增长带动影视制作、发行和院线公司受益，如万达电影、光线传媒、金逸影视、横店影视、中国电影等。
  • 电影工业化推动系列片发展，未来有望形成更多爆款影片。

重点公司财务指标

风险提示

• 电影票房增速低于预期
• 院线竞争日益激烈
• 影视制作盈利性存在不确定性

投资评级定义

• 公司短期评级

  • 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
  • 审慎推荐：公司股价涨幅介于5%-20%之间
  • 中性：公司股价变动幅度介于±5%之间
  • 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上

• 公司长期评级

  • A：公司长期竞争力高于行业平均水平
  • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
  • C：公司长期竞争力低于行业平均水平

• 行业投资评级

  • 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数

重要声明

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