20180501-招商证券-医药生物行业周报_布局1季报超预期个股_医药股步入新一轮业绩驱动行情期_10页_2mb

报告摘要

医药生物行业周报总结（2018年5月2-5月4日）

核心内容

医药生物行业在2018年5月2日至5月4日期间表现出强劲的上涨趋势，整体涨幅为3.92%，跑赢上证综指和中小创指数。行业PE溢价率上升至136%，显示出市场对医药股的高估值意愿。1季报的超预期表现推动了医药股进入新一轮业绩驱动行情，同时，由于行业短期缺乏明显利空因素，行情预计将持续至中报发布前。

主要观点

业绩驱动行情开启：1季报的超预期表现提升了医药股的业绩预期和估值，预计未来仍有上涨空间。
行业整体表现优于大盘：医药生物板块表现优于上证综指、中小板和创业板，成为市场亮点。
政策利好仿制药行业：CFDA发布的相关政策，明确了生物等效性研究批次样品的生产标准，有助于提升仿制药质量，促进行业发展。
重点个股表现分化：部分个股如九典制药、海辰药业、万孚生物、康泰生物等涨幅显著，而千金药业、鱼跃医疗等则出现回调。

关键信息

1. 行业数据回顾

上证指数：上涨0.35%
中小板：下跌0.94%
创业板：上涨1.28%
医药生物板块：上涨3.92%，跑赢大盘
中信医药板块PE溢价率：上升至136%

2. 个股表现

涨幅前10：
- 九典制药：27.3%
- 海辰药业：19.6%
- 基蛋生物：18.9%
- 长生生物：17.3%
- 健友股份：16.7%
- 白云山：16.5%
- 万孚生物：16.1%
- 康泰生物：15.8%
- 葵花药业：14.7%
- 安图生物：14.5%
跌幅前10：
- 广济药业：-16.1%
- 尔康制药：-13.8%
- 千山药机：-13.1%
- 千金药业：-11.9%
- 鱼跃医疗：-11.0%
- 卫光生物：-8.4%
- 西藏药业：-7.0%
- 华兰生物：-4.7%
- 赛托生物：-4.7%
- 紫鑫药业：-4.3%

3. 沪深港通资金流向

净流入：
- 天士力：+0.33%
- 康缘药业：+0.31%
- 一心堂：+0.29%
净流出：
- 江中药业：-0.36%
- 以岭药业：-0.23%
- 东阿阿胶：-0.22%

4. 董监高增减持与大宗交易

重要股东交易：
- 九芝堂：绵阳科技城产业投资基金减持869.35万股，交易均价19.53元
- 益盛药业：薛晓民减持69.48万股，交易均价8.24元
- 以岭药业：吴以池增持3.37万股，交易均价14.46元
- 凯莱英：陶建减持1.31万股，交易均价81.96元
- 千山药机：钟波减持90.30万股，交易均价8.63元
大宗交易：
- 美年健康：成交价28.5元，折价率3.98%，成交量97.2万股
- 和佳股份：成交价8.6元，折价率-9.91%，成交量39万股
- 迪瑞医疗：成交价40.3元，折价率-9.01%，成交量50万股

5. 一致性评价进展

新进入审评中心：100个品种，其中23个通过一致性评价，2个不通过
重要品种：
- 硫酸氢氯吡格雷片：信立泰通过
- 阿奇霉素片：石药集团通过
- 恩替卡韦胶囊：齐鲁制药通过
- 阿莫西林胶囊：珠海联邦通过
- 厄贝沙坦片：华海药业通过
- 吉非替尼片：齐鲁制药通过

6. 重点推荐个股

1季报强势子行业和个股：
- 零售药店：老百姓、大参林、一心堂
- 医疗器械耗材：安图生物、乐普医疗、欧普康视
- CRO：泰格医药、凯莱英
- OTC中药：片仔癀、中新药业
明显低估个股：
- 蓝帆医疗：不到30倍估值
- 柳州医药：30%左右高增长，19倍估值
业绩稳健增长，估值合理的龙头个股：
- 通化东宝
- 华东医药

投资策略

强烈推荐：1季报强势的子行业和个股，如零售药店、医疗器械耗材、CRO和OTC中药。
关注低估个股：蓝帆医疗和柳州医药。
关注龙头个股：通化东宝和华东医药。

风险提示

市场波动风险
中美贸易战对行业的影响

行业动态

CDE政策：发布了拟纳入优先审评程序药品注册申请的公示，包括多个重磅品种。
CFDA政策：明确了生物等效性研究批次样品的生产标准，促进仿制药研发。

财务指标（重点公司）

公司简称	股价（元）	2017 EPS	2018 EPS	2019 EPS	2017 PE	2018 PE	2019 PE	评级
信立泰	40.62	1.39	1.59	1.90	29	26	21	强烈推荐-A
通化东宝	28.80	0.49	0.61	0.76	59	47	38	强烈推荐-A
长春高新	201.70	3.89	5.04	6.33	52	40	32	强烈推荐-A
中国医药	20.46	1.22	1.37	1.67	17	15	12	强烈推荐-A
老百姓	77.54	1.38	1.78	2.17	56	44	36	强烈推荐-A
益丰药房	60.02	0.86	1.19	1.56	69	50	38	强烈推荐-A
华东医药	68.50	1.83	2.23	2.83	37	30	25	强烈推荐-A

总结

医药生物行业在2018年5月表现出强劲的上涨趋势，受益于1季报的超预期表现和政策利好。重点推荐零售药店、医疗器械耗材、CRO和OTC中药等子行业，以及蓝帆医疗、柳州医药等低估个股，以及通化东宝、华东医药等龙头个股。行业整体表现优于大盘，且PE溢价率上升，显示出市场对医药股的高估值意愿。同时，政策利好仿制药行业，促进行业发展。

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