电力设备新能源行业2023年中期投资策略：调整充分蓄势待发，积极布局业绩确定板块-20230707-西南证券-72页_4mb

电力设备新能源行业2023年中期投资策略总结

核心内容

2023年中期，电力设备新能源行业迎来调整后的蓄势阶段，投资机会显现。光伏、新能源车、电力设备、工控、风电等领域均具备增长潜力。重点在于把握技术迭代带来的α机会，关注行业政策推动下的需求释放，以及产业链上下游的结构性变化。

主要观点

• 光伏行业：产业链价格下行刺激装机需求，N型技术迭代逻辑兑现，N型电池组件（如TOPCon、XBC）出货量有望提升，带动相关设备及材料需求。
• 新能源车：销量持续增长，技术路线优化（如磷酸铁锂性价比提升），关注产能紧缺环节及技术路线变化带来的投资机会。
• 电力设备：电力市场化改革加速，新型电力系统建设推动投资需求增长，特高压与柔性直流技术发展为行业带来新机遇。
• 工控行业：制造业自动化率提升，机器人应用领域拓展，投资恢复带动行业业绩提升。
• 风电行业：政策持续加码，海内外需求共振，关注海上风电及出口增量带来的估值提升机会。

关键信息

光伏行业

• 装机需求：2023年保守预计全球装机超360GW，国内装机增长显著，海外出口逐步恢复。
• 价格趋势：硅料价格进入下跌通道，6月末约6万元/吨，硅片价格底部趋稳，组件价格仍有下降空间。
• 技术迭代：N型组件（如TOPCon、HJT）渗透率提升，带动POE胶膜、SMBB焊带、低温焊带等需求增长。
• 产业链展望：N型设备、胶膜、一体化组件为优先关注点，关注技术领先与成本控制能力。

锂电池行业

• 市场表现：2023H1国内EV批发量达278万辆，同比增长47%，完成全年预期33%；海外市场欧洲和美国表现良好。
• 技术路线：磷酸铁锂路线占比提升至65%，三元电池占比下降，成本压力缓解。
• 产业链机会：关注动力电池供应商、电解液、正极材料、负极材料及隔膜环节，尤其关注国产替代与技术升级带来的投资机会。
• 需求预测：2023年国内动力电池装车需求预计641.1GWh，海外需求持续增长。

电力设备行业

• 新型电力系统：新能源发电占比提升，特高压与柔性直流技术成为关键投资方向。
• 电网投资：国网“十四五”期间投资预计超2.4万亿元，南网投资CAGR为15%，2023年投资有望超5200亿元。
• 特高压项目：2023年有望实现“4交4直”全部核准招标，换流变压器、换流阀等设备需求提升。
• 智能电网：配电网投资占比提升，智能电网市场规模有望维持12%年均增长。

风电行业

• 政策支持：海内外需求共振，政策持续加码，海上风电发展提速。
• 装机需求：国内与海外装机量增长，关注出口增量及技术升级带来的估值提升机会。

风险提示

• 光伏下游装机增速不达预期
• 新能源车销量不达预期
• 风电产业链利润下滑超预期
• 相关行业政策风险

行业展望

• 光伏：海内外装机加速，N型技术迭代带来的投资机会显著。
• 锂电池：成本压力缓解，价格战程度减轻，关注中游企业盈利反转。
• 电力设备：特高压与柔性直流技术发展推动投资增长，关注设备制造商与项目中标情况。
• 工控：制造业自动化率提升，关注技术领先企业及机器人应用领域。
• 风电：政策支持与海外市场拓展为行业带来新增长点。

总结

2023年电力设备新能源行业在调整后展现出新的投资机会。光伏行业受益于价格下行与技术迭代，新能源车和风电受益于政策支持与需求增长，电力设备行业因新型电力系统建设与特高压项目加速而受益，工控行业因制造业自动化率提升而迎来增长。投资者应重点关注技术领先、成本控制及政策驱动的细分领域。