20220411-华泰期货-镍不锈钢周报_高价和疫情抑制消费_不锈钢库存呈现出逆季节性累库_9页_1mb

文档总结：高价和疫情抑制消费，不锈钢库存逆季节性累库

核心内容概述

当前镍和不锈钢市场均受到高价和疫情的双重影响，导致消费疲软、库存逆季节性累库。镍价虽受LME市场资本博弈影响，但基本面仍显示低库存、强现实、弱预期的格局。不锈钢价格同样受镍价影响，短期供需偏弱，但后市消费预期有所改善。

主要观点

镍品种观点

• 价格走势：本周沪镍和伦镍价格均呈现高位弱势震荡，市场尚未回归供需基本面。
• 库存情况：
  • 沪镍库存增加153吨至8710吨。
  • LME镍库存增加1302吨至73692吨。
  • 全球精炼镍显性库存连续3周回升，但增幅偏小。
• 市场分析：
  • 当前镍价脱离供需范畴，处于非理性状态。
  • 短期建议谨慎观望，等待价格回归理性后逢低买入。
  • 基本面显示低库存状态提升镍价上涨弹性，但中线供应压力偏大。

不锈钢品种观点

• 价格走势：不锈钢期货价格自高位逐步回落，但成本端仍高企。
• 库存情况：
  • 全国300系不锈钢社会库存增加1.63万吨至52.30万吨，冷热轧库存同步增加。
  • 库存呈现出逆季节性累库，显示消费疲弱。
• 市场分析：
  • 短期不锈钢供需偏弱，但预期供需尚可。
  • 高价位和疫情抑制导致市场成交冷清，消费疲软。
  • 一旦疫情控制，消费可能回暖，建议等待价格回归理性后逢低买入。

关键信息

镍市场关键信息

• 价格：SMM镍现货报价（俄镍、金川镍）均为220900元/吨，周变动为-2100元/吨。
• 合约价差：沪镍主力-近月价差为-1070元/吨，周变动为-640元/吨。
• 升贴水：金川镍、俄镍升贴水为0元/吨，镍豆升贴水为-1500元/吨。
• 库存：
  • 沪镍仓单减少139吨至6113吨。
  • LME镍库存增加1302吨至73692吨。
  • 全球精炼镍显性库存增加1208吨至94998吨。

不锈钢市场关键信息

• 价格：304不锈钢热轧（NO.1）主流价格为20050元/吨，冷轧（2B）主流价格为20400元/吨。
• 库存：全国300系不锈钢社会库存增加至52.30万吨，冷热轧库存同步增加。
• 利润：不锈钢生产利润整体处于低位，但部分区域仍保持一定水平。
• 期货表现：不锈钢期货仓单增加721吨至81442吨，期货与现货价差收窄。

关注要点

镍关注要点

• LME镍博弈：伦镍市场资本博弈尚未结束，价格仍脱离供需。
• 印尼政策：印尼政策对镍供应和价格有潜在影响。
• 俄镍供应：俄镍供应情况可能影响全球市场供需。
• 宏观政策：宏观经济政策对市场情绪和价格走势有影响。
• 高冰镍和湿法产能进展：新产能释放可能对市场供需产生影响。

不锈钢关注要点

• LME镍博弈：镍价波动对不锈钢价格有直接影响。
• 宏观政策：国内稳增长政策可能对不锈钢消费形成支撑。
• 不锈钢政策：国内不锈钢相关政策可能影响市场供需。
• 消费与库存：消费疲弱与库存逆季节性累库是当前主要问题。

数据来源

• 镍价格与库存数据：SMM、LME、Wind
• 不锈钢价格与库存数据：Mysteel、iFinD
• 图表数据：华泰期货研究院

投资咨询业务资格

• 华泰期货研究院：具备合法的投资咨询业务资格，编号为证监许可【2011】1289号。
• 研究员信息：
  • 陈思捷：021-60827968，chensijie@htfc.com，从业资格号：F3080232，投资咨询号：Z0016047
  • 师橙：021-60828513，shicheng@htfc.com，从业资格号：F3046665，投资咨询号：Z0014806
  • 付志文：020-83901026，fuzhiwen@htfc.com，从业资格号：F3013713，投资咨询号：Z0014433
  • 联系人：穆浅若，muqianruo@htfc.com，从业资格号：F03087416

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