20170828-东兴证券-餐饮旅游行业2017年08月第4周周报_中报持续披露_整体稳健向好_20页_1mb

餐饮旅游行业2017年08月第4周周报总结

核心内容

本周餐饮旅游行业整体表现稳健，但与沪深300指数相比仍有所落后。沪深300指数上涨1.91%，而餐饮旅游板块下跌1.62%，行业跑输市场3.52个百分点，位列中信29个一级行业的第29位。

板块表现

• 餐饮：上涨0.94%
• 景区：下跌1.10%
• 旅行社：下跌0.87%
• 酒店：下跌5.38%

公司表现

涨幅前三名：

1. 华天酒店：+3.58%
2. 张家界：+1.48%
3. 金陵饭店：+1.46%

跌幅前三名：

1. *ST 东海A：-22.53%
2. 号百控股：-11.86%
3. 北京文化：-6.83%

主要观点

行业动态

1. 旅游政策支持：国家旅游局发布《旅游民宿基本要求与评价》行业标准，推动旅游民宿规范化发展。
2. 农村产业融合发展：国家发改委等七部门联合发布《国家农村产业融合发展示范园创建工作方案》，计划到2020年建成300个农村产业融合发展示范园。
3. 签证放宽促进旅游：日本放宽中国人赴日多次往返签证，带动中国赴日自由行游客增长；同时，中国赴韩游客数量大幅下降。
4. 基础设施建设：中泰高铁项目进展顺利，预计2017年10月启动；重庆主城将打造山地特色公园，预计2018年春节前完工。
5. 森林旅游增长：上半年我国森林旅游游客量近7亿人次，同比增长16.7%。

公司公告

• 大连圣亚：2017年半年度业绩增速达147.05%，受益于“大白鲸计划”及异地项目拓展。
• 张家界：上半年业绩增速为10.27%，尽管部分景区游客量下降，但部分业务如十里画廊观光电车实现大幅增长。
• 凯撒旅游：上半年业绩增速达136.11%，通过精细化管理和成本控制实现业绩增长。
• 黄山旅游：上半年业绩增速为6.75%，收入结构优化，非门票收入增长显著。
• 峨眉山A：上半年业绩增速为5.71%，旅游业务稳定增长。

关键信息

投资策略

• 行业前景：暑期旅游旺季到来，全国旅游人次和收入有望再创新高。
• 重点推荐公司：中青旅、张家界、中国国旅、宋城演艺、锦江股份。
• 推荐理由：
  • 中青旅：业绩稳定增长，古北水镇和乌镇提价带来业绩提升，产业基金推动景区多元化发展。
  • 张家界：消化2015年高基数客流，2017年有望恢复性增长，交通改善及“大庸古城”项目布局带来增长动力。
  • 中国国旅：中标首都机场项目，收购日上免税，提升品牌影响力，免税业务有望带动业绩增长。
  • 宋城演艺：业绩快速增长，异地复制项目开业在即，海外项目开始实质性建设，轻资产输出成效显著。
  • 锦江股份：依托并购扩大规模，受益经济复苏，酒店需求回暖，维也纳快速开店，铂涛孵化中端品牌。

风险提示

• 天气因素：可能影响旅游接待量。
• 政策风险：政策变化可能对行业造成影响。
• 突发事件因素：如自然灾害、公共卫生事件等。

行业重点公司盈利预测与评级

投资组合

汇率监测

• 美元兑人民币中间价：图3显示汇率波动情况。
• 欧元兑人民币中间价：图4显示汇率波动情况。
• 日元兑人民币中间价：图5显示汇率波动情况。
• 英镑兑人民币中间价：图6显示汇率波动情况。

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

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