20180917-爱建证券-餐饮旅游行业周报_双节带动旅游消费_关注假期出游数据_11页_992kb

爱建证券有限责任公司餐饮旅游行业研究报告总结

核心内容概览

本报告由爱建证券研究所分析师方采薇发布，聚焦于2018年9月17日餐饮旅游行业的市场表现、估值情况、行业动态及投资建议。报告指出，尽管近期市场整体承压，但旅游行业长期增长逻辑未变，部分优质标的估值已回调至低位，具备良好的价格弹性。

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主要观点

市场回顾

• 上周餐饮旅游板块下跌 1.61%，跑输沪深300指数 0.53pct，位列29个中信一级行业第14位。
• 自年初至今，板块跌幅为 3.12%，仅次于石油石化板块。
• 四个子板块均下跌，其中景区板块跌幅最大（-3.29%），餐饮板块次之（-3.15%）。
• 个股方面，有6只个股上涨，涨幅前列的是 大东海A（7.88%）、西安旅游（2.85%）、凯撒旅游（1.77%）、大连圣亚（1.49%） 和 桂林旅游（0.33%）。

估值跟踪

• 餐饮旅游行业估值（TTM整体法）为 30.08倍，较前一周下降 0.52个单位。
• 估值溢价率从 211.5% 回落至 210.3%，降低 1.24pct。
• 子行业估值回调明显，餐饮板块和景区板块分别下降 1.06 和 0.97 个单位，目前分别为 39.60倍 和 24.71倍。

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关键信息

行业动态

1. 文旅部“三定”方案公布：文化和旅游部成为国务院正部级组成部门，内设15个司局，强化行业管理。
2. 海底捞港股上市路演：海底捞启动为期一周的全球路演，已获多家机构基石投资，IPO定价区间为 14.8~17.8港元。
3. 赴韩中国游客增长：赴韩中国游客连续两个月增长 45%以上，但数据仍低于2016年同期。
4. 北京入境游回暖：上半年北京入境游人数和收入均实现增长，分别上涨 3.4% 和 5.6%。
5. 首旅如家与春秋集团合作：双方筹建合资公司，打造特色机场酒店品牌，拓展国内外市场。
6. 台风“山竹”影响航空业：华南地区航班取消，主要机场停运，影响旅游出行安排。

上市公司公告

• 黄山旅游：首次实施回购B股股份，回购755,550股，支付金额约 911,154.13美元。
• 中国国旅：董事、副总经理李任芷辞职，不影响公司正常运作，后续将进行补选。

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投资建议

• 行业评级：维持“同步大市”。
• 重点推荐标的：
  1. 中国国旅：免税业龙头，受益于并购整合和利好政策预期。
  2. 宋城演艺：国内演艺市场龙头，业绩具备高成长性。
  3. 腾邦国际：出境游运营商，掌握航线资源和需求端大数据。
  4. 凯撒旅游：中报业绩稳健，估值合理。
  5. 众信旅游：具备增长潜力，估值逐步回落。
  6. 首旅酒店：市盈率和市净率处于合理区间，推荐关注。
  7. 锦江股份：业绩增长稳定，估值具备吸引力。
  8. 中青旅：长期增长逻辑清晰，估值处于低位。

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风险提示

1. 宏观经济增速下行：可能影响整体消费能力和旅游需求。
2. 旅游行业系统性风险：如政策变化、行业竞争加剧等。
3. 重大意外灾害事件：如台风、疫情等可能对旅游出行造成冲击。

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表格与图表目录

表格

• 表格1：上周餐饮旅游板块个股涨跌幅前五名
• 表格2：未来一周大事提醒
• 表格3：餐饮旅游行业重点股票池（包含市盈率、市净率、EPS及P/E预测等）

图表

• 图表1：近四周餐饮旅游板块及沪深300涨跌幅
• 图表2：年初至今餐饮旅游板块及沪深300指数走势
• 图表3：上周A股中信行业指数涨跌幅情况
• 图表4：近两周餐饮旅游板块子行业涨跌幅情况
• 图表5：上周餐饮旅游板块个股涨跌幅情况
• 图表6：近半年餐饮旅游行业相对万得全A指数估值溢价率
• 图表7：近半年餐饮旅游各细分子行业估值与行业估值对比

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总结

报告指出，当前餐饮旅游行业处于回调阶段，但优质标的估值已回归低位，具备良好投资机会。建议关注中报业绩稳健、符合预期的公司，同时注意宏观经济及自然灾害等潜在风险。