20160620-招商证券-军工信息化深度研究报告：军之利器_64页_5mb

军工信息化深度研究报告总结

核心内容

现代战争已全面进入信息化时代，作战形态和特征发生重要转变。信息化战争是信息技术主导的高技术战争形式，作战效能释放方式由数量累加转变为系统综合，战争制胜理念由实体摧毁转变为体系破击，作战力量的主导要素由物质能转变为信息能。战斗力公式为：战斗力 = (人 + 武器 + 能量) × 信息。

主要观点

• 信息化战争趋势：信息化战争是知识经济和信息时代的产物，作战形态从信息攻击、远程精确打击到陆海天空电一体化作战，战争特征发生重要变化。
• 美军信息化领先：美军是信息化战争的全球领导者，通过全球指挥控制系统（GCCS）、全球信息栅格（GIG）等系统构建了完备的C4ISR体系，推动其在基础设施、作战策略和思维层面的全面信息化。
• 我国军工信息化发展：我国军工信息化处于起步阶段，与美军相比存在较大差距，但军民融合政策和军队改革为发展提供了机遇。
• 市场空间广阔：预计到2020年，全球C4ISR市场规模将超过1300亿美元，中国C4ISR市场空间巨大，有望达到2000亿元人民币。
• 产业链发展机遇：元器件、雷达、电子战、军用通信、卫星、装备保障信息化、量子信息技术、光电技术等产业链迎来重大发展机遇。
• 军民融合战略：军民融合是国家战略，民企在新技术领域具备优势，有望通过参与军工供应链提升军品研制效率和降低成本。

关键信息

信息化战争特征

• 战场空间变为全维立体，包括电磁、网络、心理等无形空间。
• 作战效能释放由数量累加变为系统综合。
• 战争制胜理念由实体摧毁变为体系破击。
• 作战力量主导要素由物质能变为信息能。

美军信息化现状

• 美军信息化装备比例高，陆军占50%，海军和空军占70%。
• 美军C4ISR投入每年超过500亿美元，占全球一半。
• 美军建立了完善的空天海电一体化作战指挥系统。

我军信息化现状

• 我军信息化装备起步较晚，预计到2020年实现陆军数字化。
• 我军军费占财政支出比例逐年下滑，但“十三五”期间军费增速不低于GDP增速，预计维持7%-10%增长。
• 我军C4ISR支出占比预计到2020年达到15%，支出费用将超过2000亿元。

C4ISR市场预测

• 全球C4ISR市场规模预计2020年超过1300亿美元，其中通信和ISR占据75%。
• 中国C4ISR市场空间巨大，预计到2020年市场规模将超过2000亿元。

重点产业链

• 基础元器件：包括射频电缆、光纤光缆、芯片及模块等，是构建信息化作战系统的基础。
• 雷达：机载、舰载雷达市场空间巨大，预计2020年达到500亿元。
• 电子战：电子战系统是信息化战争的重要组成部分，市场空间持续增长。
• 军用通信：战略通信和战术通信系统是信息化战争的重要支撑，预计市场规模超过400亿美元。
• 卫星：北斗卫星导航系统及卫星通信系统是信息化战争的重要组成部分，预计到2020年卫星通信投入达600亿元。
• 水下防御及监测：水下防御系统和海底监测网市场空间巨大，预计超过3000亿元。
• 装备保障信息化：信息化保障是未来武器系统的重要环节，市场规模过千亿。
• 光电技术：光电技术在侦查、制导、武器、导航等领域有广泛应用，预计2020年全球军用光电系统市场将达到164亿美元。
• 量子信息技术：量子通信、量子计算和量子导航是未来信息化战争的重要技术方向，我国具备一定领先优势。

重点推荐个股

• 金信诺
• 东土科技
• 旋极信息
• 华讯方舟
• 南京熊猫
• 杰赛科技
• 国睿科技
• 四创电子
• 四川九洲

军工资产整合与军民融合

• 军工资产整合：军工央企、地方军工国企和民企将面临不同程度的整合机会，包括资产证券化、股权激励、混合所有制改革等。
• 军民融合路径：民企可通过参与军品配套、与科研院所合作等方式进入军工领域，提升军品研制效率和降低成本。
• 整合机会：军工央企集团、地方军工国企和民企将通过不同方式参与整合，包括资产注入、上市平台整合、合并等。

风险提示

• 政策及改革推进放缓
• 国防预算支出放缓
• 市场系统性风险

结论

军工信息化是未来战争的重要发展方向，我国在政策支持和市场机遇下具备良好的发展潜力。通过军民融合和资产整合，军工产业链将迎来重大发展机遇，重点推荐相关个股以把握未来增长。