2024养老产业金融新趋势新政策新机遇研究报告-中国银行研究院_17页_1mb

中国养老产业金融发展现状与前景分析

中国养老产业涵盖养老照护服务、老年医疗卫生服务、健康促进、社会保障、科技智慧服务等多个领域，但整体呈现供给总量增长缓慢、区域发展不平衡、企业盈利能力弱等特点。尽管近年金融支持渠道逐步拓宽，但融资规模仍有限，需进一步优化政策与金融工具以促进产业可持续发展。

2024年以来，中央及地方政府出台多项政策推动养老产业金融发展。中央金融工作会议将养老金融列为“金融五篇大文章”重点，国务院及地方监管局相继发布指导意见，强调加大信贷、保险、基金等支持。例如，福建、深圳、河北等地政策聚焦银发经济初创企业、资产证券化、区域协同发展等方向，要求金融机构结合地方需求提供定制化服务。

当前养老产业金融发展主要体现为以下几方面：

1. 股票市场：涉养老产业股票数量有限，仅占沪深两市的2%，北交所挂牌的养老概念公司多集中在照护服务板块。
2. 债券融资：专项债券发行规模较小，2024年仅21只养老产业专项债在交易，地方政府专项债、企业债、金融债等亦尝试支持养老项目，但整体资金量仍不足。
3. 基金支持：私募养老产业基金数量增长，截至2024年9月，运作中的基金达31只，涵盖地方政府引导基金、保险系基金及产业企业基金。医疗健康产业基金也积极布局康养领域，如太平医疗健康基金已落地27个项目。
4. 保险资金：保险机构通过“保险+养老”模式加大直接投资，泰康、中国人寿、太平洋保险等已布局养老社区，新华保险设立专项子公司。长期护理保险试点覆盖49个城市，保险机构承担经办角色，未来可探索商业保险产品补充社会保险体系。
5. 信贷支持：普惠养老专项再贷款试点扩大至全国，截至2024年6月，已发放优惠贷款265亿元。银行需优化授信审批、信用评级等机制，并开发差异化信贷产品以适应不同养老企业需求。

REITs常态化发行与长期护理保险制度全面实施为养老产业金融带来新机遇。REITs可盘活养老设施存量资产，截至2024年7月，发改委已推荐67个养老REITs项目，预计带动超6400亿元投资。长期护理保险则为养老护理服务提供风险保障，试点城市服务人员与机构数量年均增长近20%，未来有望形成商业保险与社会保险互补机制。

当前养老产业面临融资渠道窄、审批难、保险覆盖面不足等问题。建议金融机构分领域施策：银行需强化普惠金融与数字金融协同，优化中小养老企业贷款风控模型；证券机构应挖掘符合条件的养老REITs项目，推动资产证券化；保险公司需开发专属保险产品，如综合责任险、居家养老险及包含长期护理服务的商业健康险，并利用经办经验完善保险制度。同时，政策需进一步明确市场化运营要求，确保REITs项目现金流稳定，推动形成多元化的金融支持体系以应对人口老龄化挑战。