2024-09-20-中国银行-宏观观察2024年第41期（总第552期）_养老产业金融_新趋势_新政策_新机遇_17页_5mb

中银研究产品系列总结

一、核心内容概览

中银研究产品系列包括《经济金融展望季报》《中银调研》《宏观观察》《银行业观察》《国际金融评论》《国别/地区观察》等，旨在为金融机构及政策制定者提供关于养老产业金融发展的深入分析与建议。该系列内容由杨娟撰写，经陈卫东签发，王家强、李佩珈审稿，刘佩忠联系，体现了对养老产业金融的高度重视。

二、养老产业金融的发展背景

1. 政策背景

• 党的二十大提出实施积极应对人口老龄化国家战略。
• 党的二十届三中全会通过的《决定》进一步明确要完善养老产业政策机制，发展银发经济，优化基本养老服务供给。
• 2023年中央金融工作会议将养老金融列为“金融五篇大文章”之一。
• 2024年《国务院办公厅关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》鼓励金融机构加大对养老服务设施和银发经济产业项目的金融支持。

2. 产业现状

• 养老产业涵盖12大类，包括养老照护服务、老年医疗卫生服务、老年健康促进与社会参与等。
• 养老照护服务是核心，主要由养老服务机构提供，社区养老与机构养老比例接近9:1。
• 养老服务供给总量增长，但人均水平偏低，仍需大力发展。
• 养老服务企业营利水平低，2018-2022年全国经营性养老服务机构平均利润率持续为负。

三、养老产业金融的最新发展

1. 股票市场

• 截至2024年9月，沪深两市共有108只涉养老产业股票，占比不足2%。
• 北交所挂牌的养老概念公司主要集中在养老照护服务领域。

2. 债券市场

• 养老产业专项债券发行数量与规模有所回落，2024年仅21只处于公开上市交易状态。
• 地方政府专项债、一般企业债、普通金融债等也成为支持养老产业融资的重要渠道。

3. 基金市场

• 政府与社会资本共同布局养老产业投资基金，已有31只私募养老产业基金在运作中。
• 保险系私募基金及产业企业主导的基金也在积极布局。
• 部分医疗健康产业投资基金亦涉足康养产业，如太平医疗健康产业股权投资基金已落地27个项目。

4. 保险市场

• 保险资金成为养老产业的重要直接投资来源。
• 主要保险公司如泰康、中国人寿、中国太平、平安寿险等已布局养老社区与居家养老服务。

5. 信贷市场

• 银行业加大对养老机构和养老产业的信贷投放，普惠养老专项再贷款成为重要支持工具。
• 截至2024年6月末，已累计支持80家普惠养老机构发放优惠贷款26.5亿元。

四、养老产业金融的新政策与新机遇

1. 新政策

• 《关于银行业保险业做好金融“五篇大文章”的指导意见》（2024.5.9）：推动个人养老金试点，丰富养老金融产品，加大对银发经济和养老产业的金融支持。
• 《关于促进养老金融高质量发展的指导意见》（2024.3.28）：提升养老金金融供给质效，优化养老产业金融政策环境，建立符合养老产业特点的信贷管理机制。
• 《推进养老金融高质量发展的十条措施》（2024.5.20）：搭建协作平台，推动养老金融产品供给，健全老年人健康保险保障体系。
• 《关于做好深圳养老金融大文章的实施意见》（2024.6.26）：加快第三支柱养老保险建设，鼓励资管机构加大养老产业投资，探索资产证券化。
• 《关于银行业保险业做好养老金融大文章的通知》（2024.7.2）：支持京津冀养老产业协同发展，推动“险资入冀”。

2. 新机遇

• REITs常态化发行：2024年7月，国家发改委将养老设施纳入REITs项目申报范围，为养老产业提供新的融资渠道。
• 长期护理保险制度全面实施：全国试点城市已达49个，长期护理保险制度有助于推动养老护理服务产业发展。

五、相关建议

1. 商业银行

• 做好普惠养老专项再贷款的运用，开发符合养老机构需求的信贷产品。
• 针对中小养老服务企业，优化贷款风控模型，提供普惠金融与数字金融支持。
• 对养老科技和智慧养老服务企业，采用“投贷联动”模式，提供全生命周期金融支持。
• 发挥托管优势，监督养老REITs基金及其资产支持证券的运作。

2. 证券业机构

• 抓住REITs项目常态化发行的机遇，为符合条件的养老项目争取资本市场支持。
• 基金公司与投行应熟悉养老项目特征，挖掘符合REITs发行条件的项目。

3. 保险公司

• 在风险隔离前提下，做好养老产业直接投资。
• 开发养老服务专属保险产品，如养老机构综合责任保险、居家养老责任保险。
• 探索包含长期护理服务和健康管理服务的商业健康保险产品。
• 利用长期护理保险经办信息，推动普惠商业长期护理保险产品发展，支持建立社会保险与商业保险互补的长期护理保险制度。

六、总结

我国养老产业金融发展正迎来政策支持与市场机遇的双重驱动。在政策层面，国家持续出台支持性文件，推动养老产业与金融资源深度融合。在市场层面，REITs常态化发行与长期护理保险制度全面实施为养老产业融资提供了新路径。金融机构应结合自身职能与资源，加强产品创新与服务优化，推动养老产业高质量发展。