20240902-国投证券-比亚迪-002594.SZ-8月销量创新高_高端化有望突破_5页_799kb

比亚迪公司快报总结

本报告由国投证券股份有限公司发布，针对比亚迪（股票代码002594SZ）2024年8月的业绩与展望。

在2024年8月，比亚迪乘用车销量达371万辆，同比增长35%，环比增长9%。其中，纯电动车型（EV）销售148万辆（同比增长2%、环比增14%），插电混合动力车型（DM）销售222万辆（同比增长73%、环比增5%）。出口销量30万辆，同比增长22%，环比增1%。王朝网和海洋网销量分别为178万辆和175万辆，同比分别增长33%和36%，环比增3%和14%。具体来看，秦系列销量7万辆（同比增长57%），海豹系列销量55万辆（同比增长862%），宋系列销量77万辆（同比增长33%、环比增18%）。

高端化战略取得进展：方程豹品牌销量环比增长165%，降价提升销量；腾势品牌8月销售10万辆，展望腾势Z9GT上市将带动销量；仰望品牌销量310辆。出海业务增长强劲，本期出口30万辆，同比增长22%。未来计划加快车型出口，2024年出口目标40-50万辆。

展望未来，比亚迪销量继续增长，DM50系列影响量利齐升，新车如海豹06 GT预计推高销量。盈利上升因库存和合资品牌压力缓和。2024-2026年净利润预测分别为3988亿、5445亿、6081亿，市盈率182-119倍，目标价274元，维持“买入-A”评级。

风险包括行业竞争加剧、新品推广不及预期。

总体，比亚迪8月表现强劲，高端化与出海推进，奠定稳固增长基础。