20240902-东吴证券-比亚迪-002594.SZ-销量点评_零部件产能瓶颈缓解_8月销量略超市场预期_8页_666kb

巴迪汽车（002594）销量与策略分析

核心要点

销量数据方面：

• 8月新能源汽车销量达37万辆，同比增长8%，环比增长9%。
• 1-8月累计销量233万辆，同比增长30%。
• 其中海外销售31万辆，同比增长26%，环比增长5%。

产品与市场表现：

• DM50新车型推出、价格下探，促进销量提升。
• 部件产能瓶颈缓解，8月销量环比增长12%。
• 下一代车型推广预计进一步引发销量增长。

未来预期：

• 2024年销售目标400万辆，同比增长32%。
• 2025年预计稳增20%，保持增长趋势。
• 预计出口比例提高至10%-15%，海外市场占比将显著提升。

财务预测：

• 维持2024-2026年归母净利润预测为381亿/461亿/555亿，同比增长27%/21%/20%。
• 估值PE预期维持较低估值区间，16/13倍PE，目标股价327元。

总结与投资评级

分析师一致认为，公司销量超预期，尤其在零部件供应和新产品周期驱动下，新能源销量持续提升，海外市场拓展稳健。维持“买入”评级，并给出24年25倍PE估值预测。