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互联网巨头开始渗入自身零售薄弱品类

核心内容与主要观点

互联网巨头正加速向传统零售领域渗透，尤其在自身线上优势不足的品类，如服饰、3C、家居等。借助网络与大数据技术，他们致力于改造线下零售体验，以实现线上引流和延长线上增长周期。随着家乐福、步步高等实体商超完成站队，阿里与京东在零售领域的第一阶段竞争已基本结束，2018年将成为第二阶段的“收割期”。

关键合作动态

阿里战略入股居然之家

• 合作时间：2018年2月11日
• 投资金额：54.53亿元人民币
• 持股比例：15%
• 合作内容：
  • 实现卖场全面数字化升级
  • 打通会员系统与商品数字化
  • 共同打造云装修平台，重构家装行业模式
• 背景与意义：
  • 居然之家是国内家居行业龙头，拥有223家门店，年销售额超600亿元
  • 阿里通过此次合作，进一步完善其新零售布局，覆盖吃穿用住行全领域

京东联姻都市丽人成立10亿级合作基金

• 合作时间：2018年2月7日
• 基金规模：目标10亿元，后续可扩大
• 投资方向：贴身衣物流品牌及上下游相关行业
• 合作意义：
  • 补足京东在服饰品类的短板
  • 提升女性用户覆盖和品类丰富度
  • 打通会员体系，实现交叉销售

行情回顾

• 节前一周（2/5-2/9）：
  • 商业贸易（sw）指数下跌7.46%
  • 沪深300下跌10.08%
  • 创业板指数下跌6.46%
  • 上证综指下跌9.60%
  • 深证成指下跌8.46%
  • 商贸板指相较沪深300指数上涨2.62%
• 商贸行业表现：
  • 周涨跌幅排名12名（上周17名）
  • 板块估值26.33，上证综指估值14.93
• 子行业表现：
  • 所有子行业均录得负涨幅
  • 超市、商业物业经营板块跌幅最高
  • 专业零售、百货、多业态零售板块跌幅弱于行业指数

重点推荐组合

行业动态与趋势

• 步步高结盟腾讯：
  • 多点业务可能受影响，多点Dmall面临边缘化风险
• 新零售超市竞争：
  • 盒马鲜生与超级物种展开激烈竞争
  • 门店布局集中在一线城市，辐射人口众多
• 红旗连锁改造：
  • 引入永辉供应链，优化门店结构
  • 重点发展生鲜品类，提升门店业绩
• 华润与腾讯合作：
  • 华润董事长傅育宁与马化腾会谈
  • 双方探讨“+互联网”转型，互补性强

风险提示

• 宏观经济风险：经济下行压力可能影响消费
• 消费下行风险：整体消费趋势放缓
• 公司业绩不及预期：部分企业可能未能达到预期表现

估值与投资逻辑

• 互联网巨头通过技术优势和资源投入，推动传统零售转型
• 重点推荐的公司具备较强的市场地位和转型潜力
• 未来6-12个月，商贸零售行业有望表现优于市场基准（沪深300指数）

结论

互联网巨头正通过战略入股、合作基金等方式，加速进入自身零售薄弱领域，推动线上线下融合。在新零售背景下，具备良好线下资源和转型能力的零售企业将更具竞争优势，值得投资者关注。