20240322-招商银行-行内偕作·宏观点评_财政数据点评（2024年1-2月）-收入不及预期_支出靠前发力_4页_479kb

2024年1-2月财政数据总结

1. 收支概况

• 公共财政收入同比下降23%，税收收入下降40%，非税收入增长86%，土地出让收入同比持平。
• 公共财政支出同比增长67%，主要受国债加快动用和科学技术、民生等领域支出影响。

2. 收入结构分化

• 税收收入因通胀低迷、企业利润承压等原因下降40%，但部分税费如车辆购置税（增长298%）、非税收入（增长86%）表现强劲。
• 非税收入增长主要因专项附加扣除政策调整，税收结构呈现“跷跷板”现象。

3. 支出结构及债务情况

• 农林水支出增长249%，城乡社区支出增长196%；科学技术支出增速提升。
• 政府债务付息支出增长50%，财政赤字规模达3113亿元，支出进度显著高于往年均值。

4. 预算进度与市场影响

• 财政收入进度落后，支出提速：财政收入进度为199%，低于往年均值；支出进度达153%，为近年最快。
• 币市场方面，受政策影响流动性总体平稳，去年末和今年初债券收益率下行明显，预计未来收益率将维持低位震荡。

5. 前瞻预测

• 收入端有望因宏观经济数据转好恢复增长，但增速尚待观察；
• 支出端将继续靠预算前置发力，专项债和超长期特别国债发行进展将支持财政支出反弹。