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国内金融行情总结

核心内容

• 股市表现：台股整体表现震荡，加权指数收于8,283.71点，微涨0.02%；电子指数微跌0.07%，金融指数下跌0.40%。
• 市场资金流动：集中市场三大法人呈现卖超，外资、投信、自營分别卖超24.69亿、4.37亿、0.47亿，合计卖超29.53亿；店头市场三大法人买超3.30亿。
• 外资动态：外资买超Top 5为华亚科、亚太电、宏达电、广达、日月光；卖超Top 5为新日光、群创、友达、中信金、新光金。
• 投信动态：投信买超Top 5为福懋、国巨、兴农、台苯、台化；卖超Top 5为富邦金、味全、台新金、金宝、冠德。
• 融资融券：融资增减为2.71亿，融资余额为1,874.55亿；融券增减为2,295张，融券余额为585,605张。

主要观点

美股表现

• 3Q13经济成长率高于预期，但财报表现不佳导致美股大跌。
• 重要经济数据包括：GDP年化增长2.8%，企业存貨增加，政府支出回升。
• 未来展望：年终销售旺季不旺，企业投资与民间消费疲软，Fed QE退场时间点将影响美股走势。

陆股表现

• 缺乏具体利多，上证综指下跌0.48%，沪深300下跌0.55%。
• 三中全会可能带来改革议题，但市场担忧政策不确定性，导致陆股表现偏弱。
• 陆股投资人对IPO发行持保守态度，影响市场情绪。

台股表现

• 台股低档垫高，但买盘追价意愿不足，短线震荡为主。
• 10月出口数据略高于预期，但整体仍处于衰退趋势。
• 11月经济数据将公布，重点关注出口表现与政策动向。

关键信息

美股

• 3Q13财报表现：67.8%的公司优于市场预期，但4Q13获利预期下调。
• 指数表现：美道琼斯、S&P 500、NASDAQ均下跌。
• 未来展望：经济基本面改善，但政策不确定性仍制约市场表现。

陆股

• 三中全会召开前，市场关注改革议题，但缺乏具体政策利好。
• IPO重启预期压制市场，陆股估值偏低，但下档空间有限。
• 10月出口数据预期为1.90%，但日盛观点较保守，预计增长有限。

台股

• 10月出口261.2亿美元，MoM+3.4%，YoY-1.5%。
• 对欧美出口回温，对日本及中国出口仍面临压力。
• 未来展望：11月出口有望回升，但受中国需求疲软影响。

产业评析

记忆体产业

• 三星预期记忆体应用由PC转向智能移动装置，再转向Big data服务器。
• 台湾DRAM厂属于美光阵营，未来业绩稳定性将改善。
• 华亚科因价格及营收递延特性，有望在4Q13~1Q14表现优于同业。

功率放大器产业

• 客户订单回温，3105TT稳悬、8086TT宏捷科MoM转正。
• 2455TT全新MoM下滑，因客户拉货高峰已过。
• 日盛维持砷化镓产业中立评等，因整体客户订单力道不强。

个股评析

正崴（2392 TT）

• 10月营收98.7亿元，MoM-1.5%，低于预期。
• 后续美系A客户新款手机与平板电脑拉货、游戏机旺季到来，将带动营收增长。
• 维持买进建议，目标价67.5元。

台郡（6269 TT）

• 9月营收18.07亿元，MoM+13.4%，但全年营收增长难度大。
• 后续进入1Q14淡季，维持中立评等，目标价100元。

台耀

• 投资评等由持有调升至买进，因新药涨多但3Q13仍无法获利，风险趋避下资金有望流入。
• 2014年获利动能远胜原料药龙头股神隆，PER明显偏低。
• 目标价暂维持82元，未来仍有上调空间。

新光金（2888 TT）

• 3Q13税后获利39.56亿元，因汇损拖累下修2013年获利预估10%。
• 维持买进评等，因净值波动度低，营运指标逐步改善。
• 目标价12元。

台苯（1310 TT）

• 首次投资评等为买进，因即将进入1Q14岁修潮，期待中国农历年前回补库存。
• 长期SM新增供给有限，多头行情可延续至2015年。

总结

• 市场趋势：美股、陆股及台股整体表现震荡，缺乏明确利好支撑。
• 资金动向：外资持续卖超，投信买超有限，市场资金面偏紧。
• 产业动态：记忆体产业转向智能移动装置及Big data服务器，未来价格波动性将降低。
• 个股展望：正崴、台耀、新光金等个股表现有望改善，但整体市场仍需观察财报及政策动向。