20181014-中泰证券-传媒行业周报_行业逐步规范_三季报将至_关注龙头白马_10页_1mb

传媒行业总结

核心内容

传媒行业整体在政策规范和市场波动中表现承压，三季报即将发布，行业分析师建议关注行业龙头公司。行业在经历了一系列调整后，未来有望在解决现存问题后迎来新的发展机遇。

主要观点

• 行业走势：传媒板块本周下跌 $11.54%$，跑输创业板和中小板，整体表现位于行业中下游。
• 政策影响：国务院发布《完善促进消费体制机制实施方案（2018-2020年）》，提出对影视、游戏等领域的规范措施，推动行业健康发展。
• 行业现状：电影国庆档表现不达预期，影视行业税收自查及政策规范对市场造成一定影响。游戏行业版号申请暂停，行业竞争加剧，中小公司生存压力增大。
• 投资建议：分析师维持“增持”评级，推荐关注业绩稳定、现金流良好的行业龙头公司，如分众传媒、城市传媒、中文传媒、芒果超媒、完美世界、视觉中国等。

关键信息

行业概况

• 上市公司数量：138家
• 行业总市值：1163439.38百万元
• 行业流通市值：764921.72百万元

重点公司财务数据

三季报预告

• 光线传媒：预计三季度归母净利润22.72亿元～22.97亿元，同比上升 $262% \sim 266%$
• 电魂网络：预计1-9月归母净利润减少 $35.06% \sim 38.57%$
• 掌趣科技：预计1-9月归母净利润增长 $24.28% \sim 39.50%$
• 梅泰诺：预计三季度归母净利润下降 $42% \sim 47%$
• 华谊兄弟：预计三季度归母净利润下降 $42% \sim 47%$
• 捷成股份：预计三季度归母净利润增长 $-6% \sim 5%$

股份回购

• 威创股份：回购375.94万股，支付1999.99元
• 游族网络：回购237.72万股，支付3594.56万元
• 完美世界：累计回购1375.70万股，支付3.46亿元

股票发行

• 华媒控股：计划公开发行不超过7亿元的公司债券

对外投资

• 宝通科技：子公司易幻网络向星艺互动增资880万元，公司持有星艺互动 $10%$ 的股权

周重点新闻

• 《绝地求生》反外挂措施上线：从11月10日起，将对作弊者实施硬件封锁。
• 国务院规范网游行业：推进网游转型升级，规范研发出版运营。
• Apple Music与Genius合作：实现听歌时阅读歌词功能。
• 抖音9月封禁2万余账号：清理违规内容，加强平台管理。
• 国庆档票房数据：第40周总票房19.06亿元，环比增长 $154.50%$，同比下降 $15.44%$，《无双》以6.29亿元票房位居第一。
• 电视剧收视率：《娘道》以 $2.93%$ 的首播收视率位居第一。
• 综艺收视率：《中国好声音》以 $1.70%$ 的首播收视率位居第一。
• IOS榜单：《Weaphones Firearms Sim Mini》占据免费榜榜首，《王者荣耀》、《梦幻西游》、《梦幻模拟战》位列畅销榜前三。

风险提示

1. 股市系统性风险
2. 内容持续盈利风险
3. 行业竞争加剧风险

投资评级说明

• 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上
• 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间
• 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间
• 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上

重要声明

• 本报告仅供中泰证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告基于公开资料和实地调研，结论独立、客观、公正，但不保证信息的准确性和完整性。
• 报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成私人咨询建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。