20181014-新时代证券-传媒周报_三季报披露高发期将至_关注半年报业绩超预期个股盈利走势_15页_1mb

三季报披露高发期将至，关注传媒行业盈利走势与投资机会

核心观点及投资建议

• 传媒行业整体表现低迷：上周传媒行业指数（SW）下跌11.64%，跌幅明显高于创业板指数（10.13%）和沪深300指数（7.80%）。
• 子板块表现分化：广播电视板块跌幅最大（11.70%），而平面媒体、互联网、电影动画和整合营销板块跌幅相对较小，分别为8.19%、7.15%、6.83%和6.58%。
• 三季报高发期临近：下半月将迎来三季报披露高峰，应重点关注上半年业绩超预期的个股，关注其盈利持续性。
• 估值与风险提示：当前传媒板块估值处于历史低位，但中小企业资金面偏紧，部分公司股价多次触发质押平仓线，短期需谨慎。
• 投资主线：
  1. 以版权为核心的优质成长龙头公司，受益于行业高速成长。
  2. 细分行业超跌的优质龙头公司，有望在市场回暖中迎来估值修复。
• 推荐组合：视觉中国、新经典、捷成股份、芒果超媒、安妮股份。
• 重点关注：华策影视、光线传媒、掌阅科技、立思辰、百洋股份。

市场行情回顾

• 传媒指数表现：2018年10月8日—10月12日，传媒行业指数（SW）下跌11.64%，跌幅为-7.73%。
• 主要指数对比：沪深300下跌7.80%，创业板指下跌10.13%，上证综指下跌7.60%，传媒指数相对创业板指数下跌1.53%。
• 个股涨跌幅：
  • 涨幅前十：文化长城（10.44%）、大晟文化（5.83%）、华扬联众（3.29%）、天润数娱（3.27%）、乐通股份（1.87%）、万达电影（0.00%）、骅威文化（0.00%）、芒果超媒（0.00%）、巨人网络（0.00%）、世纪华通（0.00%）。
  • 跌幅前十：当代东方（-29.27%）、当代明诚（-23.06%）、联络互动（-22.02%）、众应互联（-21.95%）、贵人鸟（-21.63%）、华闻传媒（-21.59%）、华谊兄弟（-20.45%）、华录百纳（-20.53%）、佳云科技（-20.21%）、聚力文化（-20.17%）。

行业新闻及产业动态

音乐

• 腾讯音乐：在盈利及版权优势下，成为移动音乐领域的“一超多强”格局中的领先者。
• 第二梯队：需通过精细化运营和多元化营收来实现弯道超车。

资本

• 阿里巴巴：申请专利，允许“行政干预”的区块链系统，用于处理非法活动。

电影

• 《邪不压正》：代表中国内地出征奥斯卡最佳外语片，成为代表作之一。

上市公司重点公告

• 捷成股份：2018年前三季度预计实现归母净利润7.25-8.10亿元，同比变动-6%-5%。
• 华策影视：2018年前三季度预计实现归母净利润3.23-3.70亿元，同比增长5%-20%。
• 光线传媒：预计2018年前三季度实现归母净利润22.72-22.97亿元，同比增长262%-266%。
• 立思辰：2018年前三季度预计实现归母净利润550-700万元，同比下跌89.31%-91.60%。

一级市场投资动态

• 上周国内融资/并购事件较多，涉及教育、文娱、企业服务等多个领域。
• 重点融资：麦田里教育、高重科技、爱而知幼教等获得融资。
• 并购事件：童梦幼教被秀强股份收购，金额为3500万元人民币。

并购重组与股权激励

• 并购重组：骅威文化、紫光学大、世纪华通等公司近期披露了并购计划。
• 股权激励：大晟文化、梅泰诺、华谊兄弟等公司实施了股票或期权激励计划。

行业数据

影视综艺

• 电影票房：《无双》以1.81亿元票房位居榜首，《影》以0.7亿元位居第二，《找到你》以6315.8万元紧随其后。
• 电视剧收视率：《娘道》（北京卫视、江苏卫视）、《战天狼》（中央八套）、《斗破苍穹》（湖南卫视）等表现较好。
• 综艺节目收视率：《中国好声音》继续领跑，其他如《跨界喜剧王》《首届中国相声小品大赛》等也有一定表现。

游戏

• 下载榜：Facebook、Google、Voodoo等公司排名靠前。
• 收入榜：腾讯《王者荣耀》保持榜首地位，网易、Bandai Namco等紧随其后。

风险提示

• 创业板估值波动风险：市场情绪波动可能影响估值。
• 业绩不及预期风险：部分公司业绩可能不达预期。
• 传媒行业政策风险：政策变化可能对行业产生影响。

投资评级说明

• 行业评级：推荐、中性、回避。
• 公司评级：强烈推荐、推荐、中性、回避。
• 推荐标准：推荐为未来6-12个月公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。

分析师声明

• 分析师：胡皓，传媒互联网行业首席分析师，曾获多项奖项。
• 分析师保证：报告观点为个人意见，与报酬无直接或间接关系。

估值方法的局限性说明

• 本报告分析基于假设，不同假设可能导致结果差异。
• 估值方法及模型存在局限，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

免责声明

• 本报告由新时代证券发布，仅供客户参考。
• 本报告不构成投资建议，客户需自行判断。
• 新时代证券不承担因使用本报告而产生的任何责任。

联系方式

• 北京：郝颖，销售总监，固话：010-69004649，手机：13811830164，邮箱：haoying1@xsdzq.cn。
• 上海：吕莜琪，销售总监，固话：021-68865595转258，手机：18221821684，邮箱：lyyouqi@xsdzq.cn。
• 深圳：史月琳，销售经理，固话：0755-82291898，手机：13266864425，邮箱：shiyuelin@xsdzq.cn。