20181014-天风证券-传媒一周观点_恐慌大跌后有望企稳_聚焦三季报预告绩优股_29页_4mb

报告摘要

传媒行业一周总结

核心内容

上周传媒板块指数下跌 11.54%，整体市场也出现大幅调整。上证综指下跌 7.60%，深证成指下跌 10.03%，创业板指下跌 10.13%。在A股中，华扬联众是唯一上涨的个股，涨幅为 3.29%。其余个股多数下跌，跌幅较大的包括 当代明诚（-23.06%）、联络互动（-22.02%）、华闻传媒（-21.59%）。

在美股中概股中，搜狐（+9.60%）、第九城市（+9.60%）、**携程网（+9.27%）**涨幅居前；兰亭集势（-13.97%）、500彩票网（-13.66%）、**Opera（-11.70%）**跌幅较大。

在港股中，英皇文化产业（+15.04%）、中国新华电视（+11.84%）、**中国网络信息科技（+3.79%）**涨幅前三；华彩控股（-19.61%）、天鸽互动（-16.03%）、**数字王国（-15.25%）**跌幅较大。

主要观点

市场整体下跌，板块分化明显
上周市场受外部环境影响，出现大幅调整，传媒板块整体下跌 11.54%，但部分公司如 长江传媒、中南传媒 表现相对抗跌，说明出版板块较为稳定。此外，东方财富（-5.87%） 作为龙头权重股，尽管下跌，但其公募基金牌照获批，被分析师坚定看好。
三季报预告显示业绩分化
已披露的52家传媒公司中，30家净利润同比上升，20家同比下降，整体2018Q3净利润同比下降 2.9%。其中，蓝色光标、平治信息 的净利润中线同比增速均在 500% 以上，华策影视、宝通科技、昆仑万维 的增速也在 50% 以上或接近 50%。
关注绩优股及政策利好
分析师建议关注三季报预告中表现突出的个股，如 东财、平治 及体育相关个股。同时，政策利好可能带来市场情绪修复，关注 慈文传媒、唐德影视 等内容板块。
游戏监管待落地，部分公司有望改善
游戏监管细节尚未完全落地，完美世界、世纪华通 作为绩优股，不必过于悲观。游族网络、三七互娱 等公司也有望在Q3单季度实现业绩改善。
电影板块短期缺乏亮点
国庆档票房同比下降，短期内缺乏亮点，但分析师建议关注后续影片定档信息，长期逻辑关注渠道方 万达、横店 及内容方 光线传媒。
版权保护与出版板块长期受益
视觉中国 作为版权保护受益股，值得关注。长江传媒 等出版板块公司具备现金优势，表现相对稳定。