铁矿石半年报：强预期遭遇弱现实，铁矿价格先涨后跌-20230706-铜冠金源期货-17页_2mb
报告摘要
铁矿石市场2023年下半年展望总结
核心内容
2023年下半年国内铁矿石市场预计将呈现“先强后弱”的走势，整体表现为宽幅震荡的波动性行情。铁矿价格运行参考区间为650-900元/吨。核心逻辑为：供给端持续增量，需求端逐步减弱，供需矛盾加剧。
主要观点
1. 供给端分析
- 外矿供应：下半年末国内外矿山将迎来季末和年末的冲量，外矿到港量将处于今年较高水平。
- 国内矿供应：国内矿山产量持续增长，但受天气影响，7月份产量可能小幅下降。
- 整体趋势：随着供给持续增加，铁矿市场将逐渐由供不应求转为供大于求。
2. 需求端分析
- 高炉铁水产量：受国家钢铁生产平控政策影响，7月起高炉铁水产量将下降，预计下半年日均铁水产量低于230万吨/天。
- 钢材需求：第三季度需求偏弱下滑，第四季度则因供应边际增强和政策落地，需求可能有所回升。
- 钢厂行为：钢厂利润尚可，生产积极性较高，但随着政策影响和钢材需求疲软，钢厂减产预期增强，铁矿需求将逐步承压。
3. 行情走势预测
- 价格区间：预计2023年下半年铁矿价格运行在650-900元/吨之间。
- 市场趋势：先强后弱，波动性较大，主要受供需矛盾和政策影响。
关键信息
一、行情回顾
- 2022年11月-2023年3月中旬：市场强预期推动铁矿价格大幅上涨，涨幅达55%。
- 2023年3月中旬-5月底：钢材需求不及预期，叠加美国硅谷银行破产事件，铁矿价格快速下跌，5月26日跌至663元/吨。
- 2023年5月底-至今：随着政策利好释放，铁矿价格反弹，6月30日涨至823元/吨，涨幅24%。
二、基本面分析
1. 铁水产量持续增加
- 截至6月30日，日均铁水产量达244.1万吨，同比上升1.6%。
- 铁水产量主要集中在华北、东北和西北地区，但随着政策影响，预计下半年产量将有所下降。
2. 海外铁矿石发运稳定
- 澳大利亚和巴西发运量在6月环比增加，预计7月将继续小幅上升。
- 2023年1-5月，中国进口铁矿石总量同比增加7.63%，显示国内需求仍较强。
3. 港口库存持续去库
- 截至6月30日，全国45港铁矿石库存为12742万吨，较年初减少420万吨。
- 港口库存处于低位波动，短期仍维持去库趋势，但中长期可能转向累库。
4. 钢厂库存处于历史低位
- 截至7月2日，全国钢厂进口铁矿石库存总量为8543.17万吨，环比减少297.59万吨。
- 库存消费比为29.32天，钢厂采购和提货力度较强，但后续去库空间有限。
5. 国内矿山产量稳步回升
- 2023年5月全国铁矿石原矿产量为7760.03万吨，环比增长3.3%，同比略有下降。
- 1-5月累计产量为39135.15万吨，同比增长6.5%。
6. 海运费维持弱势
- 上半年海运费指数低位震荡，海岬型船运价指数连续下跌，整体市场较为冷清。
- 预计下半年海运费仍将维持弱势运行，无明显亮点。
策略建议
- 策略建议：观望或逢高做空。
- 风险因素：房地产复苏情况、钢厂限产政策超预期。
行情展望
- 第三季度：需求偏弱下滑，铁矿价格承压。
- 第四季度：供应边际增强，政策落地，供需矛盾或有所缓解。
- 整体趋势：预计下半年铁矿石市场将呈现宽幅震荡走势。
政策背景
- 钢铁平控政策：2023年粗钢产量将维持2022年10.18亿吨的水平，不增不减。
- 国内矿山建设：国家持续推动铁矿项目建设，提升资源保障能力。
- 经济数据：上半年全国工业企业利润同比下降18.8%，但经济复苏态势明显。
图表目录（摘要）
- 图表1：螺纹期货及月差走势
- 图表2：铁矿石基差走势
- 图表3：铁矿石现货高低品位价差
- 图表4：PB粉：即期合约：现货落地利润（日）
- 图表5：唐山高炉检修数量
- 图表6：唐山钢厂高炉开工率
- 图表7：全国247家钢厂日均铁水产量
- 图表8：铁矿石45港口日均疏港量
- 图表9：澳洲和巴西发货量
- 图表10：巴西铁矿石发运量
- 图表11：澳洲铁矿石公司发运量
- 图表12：澳洲铁矿石发运总量
- 图表13：铁矿石到港量北方6港
- 图表14：港口库存45港：贸易矿
- 图表15：铁矿石45港总库存
- 图表16：日均疏港量：铁矿石
- 图表17：港口库存45港：铁矿类型
- 图表18：45港：在港船舶数总计
- 图表19：钢厂铁矿石库存
- 图表20：钢厂铁矿：总日耗
- 图表21：日均生铁产量：全国：当周值
- 图表22：全国电炉运行情况
- 图表23：国内钢厂进口矿：烧结粉矿：配比
- 图表24：国内钢厂进口铁矿石可用天数
- 图表25：国内矿山铁矿石产量
- 图表26：河北矿山铁矿石产量
- 图表27：铁矿石国际运价：西澳-青岛(海岬型)
- 图表28：铁矿石国际运价：图巴朗-青岛(海岬型)
投资咨询信息
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