20231026-安信证券-圣农发展-002299.SZ-产能稳步扩张_食品业务延续高增长_5页_774kb

圣农发展（002299.SZ）公司快报总结

公司概况

• 主营业务：家禽养殖与食品加工业务，白羽鸡肉产业链龙头。
• 产能扩张：计划2025年实现白鸡产能10亿羽/年，已完成对圣越农牧的控制。
• 种鸡业务：圣泽901鸡苗市场认可度高，2023年预计销量1000万套（外销500万套），成为新增长点。

业绩概况

• 2023前三季度财务表现:
  • 营收139.27亿元（+127.4%），归母净利润74.09亿元（+284.73%）。
  • Q3单季营收48.47亿元（+0.44%），归母净利润31.3亿元（+76.1%）。
• 食品加工业务:
  • 收入61.15亿元（+257.7%），受益于销量增长及品牌建设（品牌建设费同比+82%）。

投资建议

• 评级：买入-A，目标价2382元（对应PE 151倍）。
• 业绩预测：
  • 2023-2025年收入增速分别为168%、153%、42%；净利润增速分别为3748%、346%、17%。
• 驱动因素：禽类价格上行周期、祖代鸡引种短缺传导至商品代。

风险提示

• 动物疫病风险、原材料价格波动、鸡肉价格波动风险。