20240526-中邮证券-东方日升-300118.SZ-异质结经济性优势提升_有望加速渗透_5页_420kb

这份证券研究报告聚焦于东方日升（300118）公司，主要内容包括：

1. 公司基本情况与业绩：
东方日升在2023年实现营收353亿元及净利润136亿元，净利润增幅显著。尽管2024Q1营收下降27%，出现净亏损28亿元，但异质结技术经济性优势增强和产能扩张构成亮点。公司在电池层面同时在尺寸、效率和碎片控制方面取得了实际成果。

2. 异质结技术进展：
这一技术展现了降本潜力，非硅成本优势明显，使用低银浆技术成本远低于主流TOPCon路线，在银价高位的背景下更具竞争力。随着大厂招标，行业启动规模化应用的催化作用显现。

3. 其他业务：
储能业务的扩展已初见发展势头，产能启动规划显示增长潜力。

4. 盈利预测与评级：
中邮证券给出了“增持”评级，预计2024-2026年的净利将逐年跃升，且市盈率将呈下降趋势。

5. 风险提示：
主要集中于光伏装机需求变动带来的不确定性。

综上所述，报告在肯定公司全产业链整合能力、异质结技术进步和盈利能力有望稳步提升的基础上，对公司未来发展前景表现出较为积极的态度。