20220722-光大证券-游戏行业22H1数据跟踪报告_中国游戏市场规模同比下降_游戏出海收入取得正增长_2页_309kb

中国游戏行业22H1数据跟踪总结

核心内容

2022年上半年，中国游戏市场整体收入出现同比下降，但自研游戏出海收入实现正增长。行业面临用户增长放缓、监管趋严等挑战，同时在技术发展和海外市场拓展方面展现出新的机遇。

主要观点

1. 中国游戏市场整体表现

• 市场规模：2022年1-6月，中国游戏市场实际销售收入为1477.9亿元，同比下降1.8%。
• 移动游戏市场：收入为1104.8亿元，同比下降3.7%，主要受头部产品用户增长放缓和新游爆款缺失影响。
• 用户规模：中国游戏用户规模约为6.7亿人，同比下降0.1%，进入存量竞争时代。
• 电子竞技市场：收入为637.1亿元，同比下降11.6%。

2. 游戏版号政策与市场预期

• 版号发放：2022年4月、6月、7月共下发三批游戏版号，政策提出优化审批流程、扩大审核试点、创新监管方式，预计未来版号发放将趋于常态化。
• 市场影响：版号政策的优化有助于稳定市场预期，推动游戏公司产品储备释放，为行业带来业绩增量。

3. 游戏技术发展

• 技术重视：中科院发布游戏技术研究报告，评估其在推动科技进步中的作用。
• 腾讯技术布局：腾讯在2022年游戏发布会上公布“数字长城计划”和“全真互联工厂”等技术合作项目，预计将在文旅、AI、工业等领域广泛应用，获得政策支持。

4. 游戏出海表现

• 出海收入：2022H1中国自主研发游戏海外收入达89.9亿美元，同比增长6.2%，主要得益于《原神》和《PUBG Mobile》的稳定表现。
• 主要市场：美国、日本、韩国为中国游戏企业出海的主要目标市场，合计占比达55.5%。
• 政策支持：《商务部等27部门关于推进对外文化贸易高质量发展的意见》明确提出支持游戏出海，提升文化价值与品牌国际化。

关键信息

• 市场趋势：国内游戏市场进入存量竞争阶段，用户增长红利消退。
• 投资建议：维持互联网传媒行业“买入”评级，推荐关注腾讯控股、网易-S、三七互娱等具备自研能力和全球化布局的公司。
• 风险提示：包括版号监管风险、新游表现不及预期、买量成本上升、海外市场发展不及预期等。

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附录

• 行业评级体系：采用“买入”、“增持”、“中性”、“减持”、“卖出”、“无评级”六种评级方式，依据未来6-12个月的投资收益与市场基准指数对比。
• 资料来源：伽马数据、Wind、极光数据等。
• 报告发布机构：光大证券股份有限公司研究所。