20230529-万联证券-传媒行业周观点_4月移动游戏市场规模环比上升_5月游戏版号常态化发放_13页_2mb

媒介研究周报

2023年5月29日
万联证券传媒行业周观点

1. 行业表现

• 上周传媒行业（申万）下跌29.7%，跑输沪深300约0.6pct。
• 游戏板块整体下跌，影视院线跌幅最显著。
• 沪深300上周下跌2.37%。

2. 游戏版号常态化

• 2023年5月86个国产游戏版号下发，同比去年显著增长。
• 环比来看，移动游戏4月收入环比上升40.3%，主要来自新作及旧作流水延迟释放。

3. 要点事件追踪

• 国外布局新动态：

  • 网易于加拿大设立BadBrain工作室，专注剧情驱动新游开发。
  • 恺英拟耗资57亿收购浙江盛和29%股权，以增强资源整合。

• 产品亮点：

  • 网易《蛋仔派对》第一季度成为中国iOS下载量最高的游戏。
  • 投资“AIGC+UGC”模式，显着提升游戏工业化流程效率（提升90%）。

4. 投资建议

围绕五大方向布局：

• 游戏板块：看好版号常态化及海外出海业务。
• 影视院线：电影市场迎复苏，院线龙头受益。
• 剧集影视：转向“提质减量”，焦点在原创能力。
• 广告营销：梯媒及影院广告为复苏核心赛道。
• 元宇宙方向：重点在技术应用及AIGC催化。

5. 风险提示

• 政策变动不确定；
• 消费复苏低于预期；
• 竞争加剧影响企业利润空间；
• 技术应用不符合预期或带来减值风险。

附则

本报告仅供参考，公司管理及政策地位已表示判断，市场变幻仍存在不确定性，敬请投资者自主决策。