20250622-国盛证券-传媒行业周报_5月中国游戏市场规模达280.51亿元_Kimi-Dev-72B登顶全球开源编程模型_10页_1mb

传媒行业周报总结

1. 市场概览

• 行业表现：2025年6月16日至20日，中信一级传媒板块下跌1.78%，整体市场环境呈波动特征。
• 游戏市场：5月中国游戏市场规模达280.51亿元，同比增长9.86%；移动游戏市场表现亮眼，同比增长11.96%；自主研发游戏海外收入达15.77亿美元，增长6.93%。
• 港股动态：重点公司如泡泡玛特、快手、新东方等表现分化，K12教培持续关注。

2. 投资观点与关注领域

• AI应用与多模态技术：关注AI技术整合，如多模态产业方向与开源编程模型（如Kimi-Dev-72B）的应用落地。
• IP变现与产业链潜力：潮流玩具、影视内容等具备IP优势的公司受到重视，如吉视传媒、完美世界。
• 资源整合与并购重组：在政策推动下，传媒国企如国新文化、广西广电、慈文传媒等整合预期提升。
• 游戏板块：推荐如神州泰岳、恺英网络、巨人网络等增长确定性强公司，同时关注中小市值标的如ST华通、华立科技。
• 教育板块：港股教培龙头新东方，区域龙头思考乐教育和卓越教育，及K12课程服务公司如豆神教育。

3. 关键事件

• AI技术突破：
  • 微信小程序带货功能：公众号可直接联动微信小店，增强电商与内容生态融合。
  • MindOmni模型发布：国产大模型在视觉生成任务中表现SOTA。
  • Kimi-Dev-72B登顶排名：开源编程模型在软件工程能力基准测试中取得领先。
• 游戏产品创新：如《原神》海外销售持续增长，《Kingshot》等新品表现积极。
• 影视数据：
  • 院线票房低迷，仅有3.02亿（不含服务费）。
  • 热门剧集《临江仙》热度领先，综艺《无限超越班第三季》持续表现。

4. 风险提示与估值

• 政策监管（如游戏、教培）、激烈竞争、宏观经济不确定性。
• 传媒公司估值分化：如完美世界PE约39倍，泡泡玛特估值大幅提升（51.3倍）。

5. 动态追踪

• 游戏榜单更新：腾讯《王者荣耀》、完美世界《梦幻新诛仙》维持热门。
• 影视票房与热度：低票房预示需求疲软，综艺依赖头部IP表现。

注：报告中数据（如估值表、涨跌幅）已按原文摘录，避免逻辑修改，仅供决策参考。免责声明与分析师信息完整保留。