20221009-浙商证券-免税行业周报（10月第1周）_国庆假期_海南离岛免税店日均销售额超1.5亿元_中免海南区域营收超10亿元_12页_1mb

社会服务周报总结：2022年10月第1周

核心内容

本报告聚焦于免税行业在国庆假期的表现及市场趋势，涵盖A股与港股行情回顾、海南离岛免税销售情况、机场免税数据、韩国旅游零售动态、投资建议及风险提示等内容。

主要观点

• 海南离岛免税销售表现：国庆假期期间，海南离岛免税店日均销售额超1.5亿元，中免集团海南区域7天销售额突破10亿元。尽管同比下降约45%，但假期客流已恢复至疫情前七成左右。
• 疫情对销售的影响：海南多地出现散发疫情，导致免税店客流呈现前高后低趋势，部分门店临时闭店。
• 新项目进展：中免海口国际免税城将于10月28日开业，将成为全球最大单体免税店。此外，中免在港开设酒水概念店，进一步拓展市内免税布局。
• 海南旅游数据：国庆假期海南全省接待游客132.69万人次，同比下降64%；旅游总收入15.94亿元，整体旅游市场受到疫情影响。
• 机场运营情况：三亚凤凰机场和海口美兰机场在国庆期间航班执行量有所回升，但旅客吞吐量仍低于疫情前水平。国际航班执行量略有下降，但一线机场国际及地区旅客吞吐量环比上升。
• 免税折扣策略：中免海南区域加大促销力度，推出多倍积分、满减满赠等活动，提升销售表现。
• 投资建议：推荐中国中免、上海机场、白云机场、美兰空港H，认为其在离岛免税、机场免税及政策红利下仍有较大成长空间。建议关注海汽集团的重组进展。

关键信息

A股行情回顾（9.26-9.30）

• 沪深300指数：-1.33%

• 上证指数：-2.07%

• 旅游及休闲指数：+4.75%，排名2/109

• 免税运营商相关个股表现：

  • 中国中免：-1.64%
  • 海汽集团：+1.00%
  • 王府井：-6.72%
  • 海南发展：-1.33%

• 免税物业方相关个股表现：

  • 上海机场：-2.81%
  • 白云机场：+3.48%
  • ST基础：+3.22%

H股行情回顾（9.26-10.7）

• 恒生指数：-3.96%（9.26-9.30），+3.00%（10.3-10.7）
• 中国中免H：+9.61%（9.26-9.30），+0.86%（10.3-10.7）
• 美兰空港H：+4.65%（9.26-9.30），-4.44%（10.3-10.7）

海南离岛免税销售情况

• 国庆假期（10.1-10.7）日均销售额1.5亿元，同比下降45%
• 9月30日至10月2日三天销售额超6.3亿元，进店人数近15万人次
• 10月1日至7日中免海南区域销售额超10亿元，主要得益于促销活动
• 海控全球精品免税城销售额累计突破1.3亿元，同比增长123%
• 王小骞专场带货销售额达3200万元

海口美兰机场与三亚凤凰机场运营数据

• 三亚凤凰机场：国庆假期日均航班执行量119班次，同比21年下降64%
• 海口美兰机场：国庆假期日均航班执行量242班次，同比21年下降38%
• 美兰机场进出港旅客19.91万人次，同比下降46%

韩国免税销售跟踪（2022年8月）

• 销售额：约11.89亿美元，环比+25%，同比21年-9%，恢复至2019年同期的66%
• 国内游客销售额：约1.06亿美元，同比21年+89%，恢复至2019年同期的39%
• 外国游客销售额：约10.83亿美元，同比21年-14%，恢复至2019年同期的70%
• 购物人次：约103.58万人次，环比+7%，同比21年+88%，恢复至2019年同期的25%
• 人均消费额：1148美元，同比21年-52%

海外重要资讯

• Dufry中标重庆国际机场有税商店经营权，涵盖3A航站楼美妆店，占地505平方米

投资建议

• 推荐中国中免：在离岛+线上+机场+市内布局下，成长空间较大
• 推荐上海机场、白云机场、美兰空港H：受益于国际客流恢复，有望迎来业绩与估值双重修复
• 建议关注海汽集团：重组尚需审批，存在不确定性

风险提示

• 疫情恢复不及预期
• 需求恢复不及预期
• 免税销售额恢复不及预期