20230819-浙商证券-免税行业周报（8月第3周）_1-7月三亚市离岛免税销售额189亿元_客单价7687元_10页_1mb

社会服务行业周报 - 免税行业分析

核心数据

• 1-7月三亚离岛免税销售额达1892亿元，客单价7687元。
• 韩国免税店2023年6月销售额恢复至2019年同期的50%，国内游客恢复至55%，外国游客恢复至48%。

免税市场恢复情况

• 海南三亚机场旅客吞吐量恢复至19年的125%。
• 海口美兰机场旅客吞吐量恢复至19年的113%。
• 国际航班量恢复至19年的512%，一线机场国际旅客吞吐量逐步回升。

免税折扣情况

• 各免税渠道折扣力度基本持平，海南中免78折，日上直邮75-8折，其他渠道集中在75-8折区间。

投资建议

• 推荐中国中免：公司在离岛、线上、机场、市内渠道布局全面，未来成长空间较大。
• 推荐美兰空港、海南机场：随着海南客流回升，离岛免税销售额环比改善，中长期收益可观。

风险提示

• 免税销售额不及预期。
• 政策变动风险。