20210912-太平洋-可转债周报2021年第6期_工业品涨价超预期_继续推荐周期转债组合_13页_789kb

报告摘要

本周可转债市场整体表现较好，权益与转债普涨，但成交金额有所下降。工业品价格持续上涨，PPI再创新高，但CPI通胀风险较低，因此继续推荐周期行业可转债组合。

权益市场表现：本周权益市场普涨，万德全A周涨幅达3.6%，周期行业涨幅居前，包括采掘、钢铁、有色与化工等。
转债市场表现：中证转债指数连续4日上涨，周涨幅2.09%。成交量扩大，呈现放量上涨趋势。
个券表现：383只转债中，288只上涨，6只收平，89只下跌，整体涨多跌少。
新上市转债：本周3只新转债上市，分别为晶瑞转2、嘉美转债与牧原转债，合计发行规模108.23亿元。
待发行转债：泉峰转债与瑞丰转债即将发行，合计规模9.6亿元，分别涉及新能源汽车与可降解塑料赛道。
估值变化：股性标的数量增加，平均转股溢价率下降，但纯债溢价率上升，债底保护减弱。
价格分布：高价券数量与占比继续上升，超高价券占比达23%。
PPI与CPI分析：8月PPI同比上涨9.5%，CPI同比上涨0.8%。尽管PPI上涨，但CPI通胀风险较小，主要由于需求不足及价格传导不畅。
社融与M2趋势：社融增速继续下滑，政府债券拖累显著。M2增速也有所下降，单位活期存款同比增速下滑。
推荐组合：基于工业品涨价超预期，继续推荐周期行业可转债组合，包括金能转债、本钢转债、鼎胜转债、中矿转债、盛虹转债、震安转债、旗滨转债、精达转债与东财转3。

新上市转债：
- 晶瑞转2（发行规模5.23亿元，首周涨幅40%）
- 嘉美转债（发行规模7.5亿元，首周涨幅20%）
- 牧原转债（发行规模95.5亿元，首周涨幅30%）
待发行转债：
- 泉峰转债（发行规模6.2亿元，涉及新能源汽车零部件）
- 瑞丰转债（发行规模3.4亿元，布局可降解塑料赛道）

评级	定义
行业评级	好看：行业回报高于市场5%以上；中性：介于-5%至5%；看淡：低于市场5%以下
公司评级	买入：个股相对大盘涨幅15%以上；增持：5%至15%；持有：-5%至5%；减持：-5%至-15%以下