20210418-兴业证券-港股美股及全球市场数据周报_美国经济数据助推大宗品行情_28页_4mb

详细总结

核心内容概述

本报告由张忆东和李彦霖（非注册持牌人）撰写，分析了2021年4月12日至4月16日期间港股、美股及全球资产市场表现，同时涉及资金流动、估值水平、投资者情绪及全球公共卫生事件跟踪等内容。

主要观点与关键信息

1. 大类资产表现（美元计价）

• 资产排序：原油 > 工业金属 > 农产品 > 黄金 > 股票 > 债券
• 港股表现：恒生指数（+0.94%）、恒生大型股（+0.55%）、恒生国企指数（+0.46%）领涨
• 美股表现：罗素大盘指数（+1.5%）、标普500指数（+1.4%）、道琼斯工业指数（+1.2%）领涨，中概股指数（-1.6%）下跌
• 股票市场：俄罗斯（+5.5%）、南非（+4.4%）、巴西（+4.2%）领涨；印度（-1.3%）、菲律宾（-0.4%）、中国内地（-0.2%）领跌
• 债券市场：美国10年期国债收益率下降11bp至1.59%；德国、法国、英国、意大利等国收益率上升
• 汇率市场：美元指数下跌0.66%；新兴市场汇率指数上涨1.01%

2. 港股市场监测

2.1 港股市场表现概览

• 恒生指数（+0.94%）、恒生大型股（+0.55%）、恒生国企股（+0.46%）领涨
• 恒生科技指数（-0.89%）、恒生中型股指数（-0.12%）下跌
• 行业表现：能源业（+5.0%）、原材料业（+2.1%）、非必需性消费业（+1.6%）领涨；资讯科技业（-0.6%）、金融业（-0.2%）下跌

2.2 港股盈利趋势与估值

• 预测市盈率：恒指为13.1倍，国指为10.9倍，均处于2005年7月以来的中位数和3/4分位数之间
• TTM市盈率：恒指为15.0倍，国指为15.5倍，均高于2002年以来的3/4分位数
• 市净率：恒指为1.2倍（低于2002年以来的1/4分位数），国指为1.3倍（处于中位数附近）
• 盈利增速：恒生指数2021年EPS预测增速为12.9%

2.3 资金流动

• 港股通资金：净流入37.73亿人民币，主要流入电子元器件、石油石化和计算机板块，流出通信、餐饮旅游和轻工制造
• AH溢价指数：132.3，略低于上周的133.1，高于2005年以来的3/4分位数
• ETF资金流动：前十大投资港股的ETF净流入2.98亿美元；恒指两倍反向ETF净流出0.04亿港元

2.4 投资者情绪

• 恒生波指：18.8，高于上周的17.1，处于2012年以来的56%分位数
• 卖空成交比：主板周平均为12.9%，高于上周的10.1%
• 换手率：恒生综指（0.36%），处于2005年以来的78.2%分位数

2.5 利率与汇率

• HIBOR利率：隔夜利率上升0.1bp至0.04%，7天利率下降0.8bp至0.05%，1个月利率下降1.8bp至0.10%
• 美元兑港元汇率：7.7713
• USDCNH与NDF：一年期风险逆转指数为2.38，处于2011年以来的28%分位数

2.6 中资美元债数据

• 整体表现：彭博巴克莱中资美元债指数下跌0.51%；投资级下跌0.55%；高收益下跌0.43%
• 华融债券：价格在最后两个交易日止跌回升，部分债券价格回升至93.36和93.31
• 行业回报指数：非金融企业中资美元债回报指数上涨0.06%；金融企业中资美元债回报指数下跌0.70%；房地产企业中资美元债回报指数下跌0.20%

3. 美股市场监测

3.1 美股市场表现概览

• 主要指数：罗素大盘（+1.5%）、标普500（+1.4%）、道琼斯工业（+1.2%）领涨
• 中概股指数：下跌1.6%
• 行业表现：公用事业（+3.7%）、原材料（+3.2%）、医疗保健（+2.9%）领涨

3.2 美股盈利趋势与估值

• 盈利预期：标普500 2021年EPS预期增速为43.2%
• 风险溢价：1.48%，高于上周的1.44%，低于2010年11月以来的1/4分位数
• 预测市盈率：标普500为23.7倍，高于1990年以来的3/4分位数
• TTM市盈率：32.7倍，高于上周的32.3倍
• 中概股预测市盈率：51.4倍，低于上周的51.2倍，但高于2015年以来的3/4分位数

3.3 资金流动

• 聪明钱指数：下跌0.1%至14375点
• ETF流入：126.0亿美元
• 长期共同基金流出：77.7亿美元

3.4 投资者情绪与债券市场

• 看涨/看跌期权比例：5日移动平均为2.2，处于近五年以来的92%分位数
• VIX指数：16.3，处于1990年以来的60%分位数
• 利率变动：1Y forward 1Y yield-1Y yield上升0.8bp至0.22%；5Y forward 5Y yield-5Y yield下降9.3bp至1.59%；30年-10年国债利差上升1.4bp至0.69%
• 通胀预期：TIPS隐含的5年通胀预期上升6bp至2.57%；10年通胀预期上升5bp至2.36%

3.5 纯因子收益

• 领涨因子：杠杆（+0.3%）、价值（+0.3%）、成长（+0.1%）
• 领跌因子：波动率（-0.4%）、分红（-0.3%）、交易活动（-0.3%）

4. 全球公共卫生事件跟踪

• 新增病例：巴西（7.02万例）、美国（6.96万例）、法国（3.83万例）、意大利（1.48万例）、德国（1.62万例）、西班牙（0.66万例）、英国（0.19万例）
• 疫苗接种：美国（17884万剂）、中国（15515万剂）、英国（3844万剂）、德国（1704万剂）、法国（1411万剂）；接种率前五：以色列（112.94%）、阿联酋（91.33%）、智利（62.15%）、英国（57.52%）、巴林（54.89%）

5. 风险提示

• 全球经济增速下行
• 中、美货币政策宽松不达预期
• 大国博弈风险

结论

本报告指出，当前全球资产市场中，大宗商品表现优于股票和债券，港股和美股均出现结构性上涨，但港股科技和金融板块表现相对疲软。中资美元债市场整体承压，但部分债券价格有所回升。投资者情绪方面，港股和美股均有所改善，但需关注货币政策变化和全球经济趋势。同时，全球疫情和疫苗接种情况对市场情绪和资金流动有一定影响，需持续跟踪。