20210404-兴业证券-港股美股及全球市场数据周报_中概股修复_27页_4mb

中概股修复及港股美股市场周报总结

核心内容概览

本报告由张忆东和李彦霖撰写，于2021年4月4日发布，旨在分析港股、美股及全球资产市场表现，并结合全球公共卫生事件跟踪与风险提示，为投资者提供市场参考。

主要观点与关键信息

一、港股市场监测

1.1 港股市场表现概览

• 主要指数上涨：本周（2021年3月29日至2021年4月1日）港股重要指数均上涨，其中恒生科技指数上涨5.4%，恒生中型股上涨4.4%，恒生综合指数上涨2.8%。
• 行业表现：医疗保健业、资讯科技业和工业指数领涨，仅公用事业和必需性消费业下跌。

1.2 港股盈利趋势与估值

• 估值水平：恒生指数预测PE为13.2倍，恒生国指预测PE为11.2倍，均处于2005年以来的中位数和3/4分位数之间。
• 市盈率（TTM）：恒生指数为15.0倍，高于2002年以来的3/4分位数；恒生国指为15.4倍，同样高于2002年以来的3/4分位数。
• 市净率：恒生指数市净率为1.2倍，低于2002年以来的1/4分位数；恒生国指市净率为1.3倍，处于中位数附近。
• 盈利预期：恒生指数2021年EPS预测增速为16.0%。
• 股息率：恒生指数股息率为2.42%，低于2006年以来的1/4分位数。

1.3 资金流动

• 港股通净流入：本周港股通资金净流入80.77亿人民币，南向资金主要流入计算机、电子元器件和餐饮旅游板块，流出房地产、通信和轻工制造。
• ETF资金流动：主要投资于香港的股票型ETF基金净流入2.50亿美元；恒指两倍反向ETF净流入1.75亿港元。

1.4 投资者情绪

• 恒生波指：17.8，低于上周的19.2，处于2012年以来的47%分位数水平。
• 卖空成交比：主板周平均卖空成交比为14.0%，高于上周的12.4%。
• 换手率：恒生综指换手率为0.5%，处于2005年以来的91.8%分位数水平。

1.5 香港市场利率与汇率

• HIBOR利率：隔夜利率下降0.2bp至0.03%，7天利率下降1.0bp至0.05%，1个月利率下降1.3bp至0.12%。
• 美元兑港元汇率：7.7756。
• USDCNH一年期风险逆转指数：2.68，处于2011年以来的34%分位数水平。

1.6 中资美元债数据

• 彭博巴克莱中资美元债回报指数：上涨0.04%。
• 投资级回报指数：下跌0.08%。
• 高收益回报指数：上涨0.37%。
• 非金融企业中资美元债回报指数：上涨0.11%。
• 金融企业中资美元债回报指数：上涨0.10%。
• 房地产企业中资美元债回报指数：上涨0.52%。

二、美股市场监测

2.1 美股市场表现概览

• 主要指数上涨：中概股指数上涨4.8%，纳斯达克指数上涨2.6%，罗素小盘指数上涨1.5%。
• 行业表现：电信服务、非核心消费品和信息技术指数领涨。

2.2 美股盈利趋势与估值

• 盈利预期：标普500指数2021年EPS预期增速为41.0%。
• 市盈率：标普500预测市盈率为23.1倍，高于1990年以来的3/4分位数；市盈率（TTM）为32.8倍，高于上周的32.4倍。
• 中概股市盈率：上涨至52.6倍，高于2015年以来的3/4分位数。
• 风险溢价：股权风险溢价为1.38%，略低于上周的1.41%。

2.3 资金流动

• 聪明钱指数：上涨0.3%至13999点。
• ETF净流入：13.1亿美元。
• 长期共同基金净流出：22.2亿美元。

2.4 投资者情绪与债券市场

• 看涨/看跌期权比例：2.2，高于上周的2.1，位于近五年92%分位数。
• VIX指数：17.3，处于1990年以来的50%分位数水平。
• 债券收益率：英国、德国、日本和美国的10年期国债收益率均上升，分别升8bp、6bp、3bp和2bp。

2.5 纯因子收益

• 领涨因子：成长（0.5%）、动量（0.4%）、盈利变动（0.1%）。
• 领跌因子：价值（-0.6%）、杠杆（-0.1%）、规模（-0.1%）。

2.6 美国流动性数据

• 美联储资产负债表：达7.7万亿美元，较前一周减少306亿美元。
• 纽约联储隔夜回购资金：2889.6亿美元，高于上周的852.2亿美元。
• SOFR利率：0.01%，与上周持平；LIBOR-OIS利差为0.13%。
• 美国国债收益率：10年期名义收益率上升2bp至1.69%；TIPS隐含的5年期通胀预期下降2bp至2.55%。

三、全球资产市场表现

• 跨资产表现：股票>原油>债券>黄金>农产品>工业金属。
• 股票市场：越南（5.4%）、南非（3.2%）、波兰（2.7%）领涨；印尼（-3.7%）、菲律宾（-1.7%）、马来西亚（-0.8%）领跌。
• 债券市场：英国、德国、日本和美国的10年期国债收益率均上升。
• 大宗商品：布伦特原油上涨0.45%，黄金下跌0.21%。
• 汇率市场：美元指数上涨0.28%，新兴市场汇率指数上涨0.37%。部分新兴市场如南非、墨西哥、巴西等汇率上升，而印度、俄罗斯、土耳其等汇率下降。

四、全球公共卫生事件跟踪

• 新增确诊病例：巴西（7.71万例）、美国（6.21万例）、法国（3.67万例）、意大利（2.23万例）、德国（1.62万例）、西班牙（0.61万例）、英国（0.55万例）。
• 疫苗接种情况：美国（15760.6万剂）、中国（12661.6万剂）、英国（3625.0万剂）、德国（1378.0万剂）、法国（1213.6万剂）。
• 疫苗接种率：以色列（111.09%）、阿联酋（86.91%）、智利（56.86%）、英国（54.24%）、美国（48.02%）。

五、风险提示

• 全球经济增速下行。
• 中、美货币政策宽松不达预期。
• 大国博弈风险。

结论

本报告指出，港股和美股均呈现上涨趋势，其中港股科技和医疗保健板块表现突出，而美股中概股指数领涨。港股估值处于中位数附近，盈利预期良好；美股估值较高，中概股市盈率上升。资金流动显示南向资金偏好科技、电子元器件和餐饮旅游，ETF资金流入美股。投资者情绪方面，港股波动性有所下降，美股看涨情绪增强。全球资产市场中，股票表现优于其他资产，而新兴市场汇率有所波动。疫苗接种进展较快，但全球疫情仍需关注。风险提示涵盖宏观经济、货币政策及地缘政治等方面。