20180827-东兴证券-传媒文化周报_短期大盘企稳或可持续_关注中报靓丽个股_22页_1mb

传媒行业周度报告总结（2018.8.20-2018.8.24）

核心内容概述

本报告分析了2018年8月20日至8月24日期间传媒行业的市场表现、电影与电视剧市场动态、游戏市场情况，以及重点公司的财务表现和公告事项，并提出了当前的投资策略与重点推荐。

主要观点

1. 市场行情回顾：

   • 上周传媒板块整体表现企稳，中信传媒指数上涨0.87%，在中信一级行业中排名涨跌幅第二十三名。
   • 自2018年初至今，中信传媒指数累计下跌30.36%，在中信一级行业中排名涨跌幅第二十九名。

2. 公司表现：

   • 民企性质传媒上市公司中，山东矿机、ST巴士、新经典涨幅居前；华扬联众、龙韵股份、三盛教育跌幅居前。
   • 国企性质传媒上市公司中，贵广网络、中体传媒、新华传媒涨幅居前；凯文教育、文投控股、中文传媒跌幅居前。

3. 电影市场：

   • 第33周（8.13-8.19）国内电影市场总票房约17.62亿元，其中《一出好戏》以5.81亿元成为周票房冠军。
   • 2018年1-7月累计票房约388亿元，同比增长23%。

4. 电视剧市场：

   • 《延禧攻略》以43.56亿播放量排第一，《香蜜沉沉烬如霜》以25.32亿排第二，《后宫如懿传》以7.75亿排第三。
   • 52城晚间电视剧收视率前三为《最美的青春》（中央台综合频道）、《香蜜沉沉烬如霜》（江苏卫视）、《爱情进化论》（浙江卫视、上海东方卫视）。

5. 游戏市场：

   • 成熟手游《永恒纪元》《诛仙》《问道》畅销榜排名稳定，新款手游《屠龙破晓》表现优异。
   • 《屠龙破晓》在应用宝、360、华为、VIVO、OPPO等渠道排名分别为28/14/17/32/9名。

关键信息

市场趋势

• 当前传媒板块跟随大盘企稳，但子板块缺乏热点及亮点。
• 基本面良好且具备护城河的传媒标的仍具有投资价值。
• 中报披露临近结束，建议关注三类个股：
  1. 回购力度较大的传媒标的；
  2. 处于快速成长期及行业空间较大的公司；
  3. 中报业绩优异、全年业绩确定性强的低估值标的。

投资组合

• 建议投资组合为：华扬联众（40%）、易尚展示（30%）、中国电影（30%）。

重点公司公告

华扬联众

• 本周涨幅较大，但中报显示营业收入略有下降，净利润增长。

易尚展示

• 本周涨幅显著，中报显示营业收入和净利润均大幅增长，评级为“强烈推荐”。

中国电影

• 本周涨幅稳定，中报显示营业收入和净利润均增长，评级为“推荐”。

其他公司动态

• 昆仑万维：半年报显示营业收入和净利润增长显著，同时终止股东减持计划并发布回购股份预案。
• 新经典：半年报显示营业收入略有下降，但净利润增长。
• 梅泰诺：调整股票期权行权价格，半年报显示营业收入和净利润增长。
• 宋城演艺：半年报显示营业收入和净利润均增长。
• 完美世界：半年报显示营业收入和净利润增长。
• 华策影视：调整限制性股票授予数量及价格，半年报显示营业收入增长，净利润小幅增长。
• 游族网络：权益变动，发行可转债预案，股票质押情况复杂。
• 三夫户外：股票质押后，持股比例略有下降。
• 立思辰：控股股东质押股份，占公司总股本比例较高。
• 迅游科技：控股股东质押股份，占公司总股本比例较高。
• 安妮股份：关联交易增加，半年报显示营业收入和净利润增长。
• 金财互联：半年报显示营业收入和净利润增长。
• 全通教育：股票质押后，持股比例下降。
• 浙数文化：回购股份，金额较小。
• 盛通股份：首次回购股份，金额较小。
• 力盛赛车：半年报显示营业收入和净利润增长。
• 天威视讯：半年报显示营业收入和净利润略有下降。
• 德力股份：半年报显示净利润大幅下降。
• 读者传媒：半年报显示营业收入和净利润略有下降。
• 苏宁环球：半年报显示营业收入下降，但净利润大幅增长。
• 元隆雅图：半年报显示营业收入和净利润增长。
• 光线传媒：控股股东质押股份，占公司总股本比例较高。
• 城市传媒：半年报显示营业收入和净利润均增长。
• 天舟文化：股票质押后，持股比例下降。
• 拓维信息：股票质押后，持股比例下降。
• 东方网络：股票质押后，持股比例下降。
• 华谊兄弟：半年报显示营业收入增长，净利润下降。
• 盛天网络：半年报显示营业收入增长，净利润下降。
• 唐德影视：控股股东股份质押与解除质押情况复杂。
• 印纪传媒：控股股东股份被全部冻结。
• 博瑞传播：半年报显示营业收入下降，但净利润增长。
• 皇氏集团：半年报显示营业收入增长，但净利润大幅下降。
• 白洋股份：半年报显示营业收入和净利润增长。
• 立思辰：控股股东质押股份，占公司总股本比例较高。
• 联建光电：补充抵押担保，用于融资。
• 祥源文化：半年报显示营业收入和净利润均增长。
• 深大通：半年报显示营业收入增长，但净利润下降。
• 鹿港文化：对外担保，同时半年报显示营业收入和净利润增长。
• 联创互联：控股股东质押股份，占公司总股本比例较高。
• 三五六网：调整股票期权行权价格，半年报显示营业收入和净利润增长。
• 富春股份：回购并注销业绩补偿股份。
• 南方传媒：半年报显示营业收入和净利润均增长。
• 中原传媒：增资引进投资者，设立全资子公司，吸收合并。
• 盛天网络：半年报显示营业收入增长，净利润下降。
• 印纪传媒：控股股东股份被全部冻结。
• 梦舟股份：对外担保，同时半年报显示营业收入增长，净利润下降。

风险提示

• 文化政策监管趋严；
• 细分行业增速不及预期；
• 个股商誉减值风险。

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
  • 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

总结

当前传媒行业整体表现企稳，但子板块缺乏明显热点。尽管受到监管影响，但基本面良好的公司仍具备投资价值。建议关注回购力度大、成长性好、低估值且中报业绩优异的个股。投资组合推荐为华扬联众、易尚展示和中国电影。同时，需关注行业内的政策风险、行业增速及个股商誉减值等潜在风险。