20170716-西南证券-轻工纺服行业周报：龙头效应继续，推荐中报靓丽的家具和造纸个股_12页_1mb

文档总结

核心内容

本文档是一份来自西南证券的研究报告，聚焦于轻工制造与纺织服装行业的周度分析，重点分析了家具和造纸板块的中报预期，并推荐相关个股。报告涵盖了行业数据回顾、市场走势复盘、投资观点、重点个股分析以及风险提示等内容。

主要观点

1. 市场表现

   • 上周上证指数微涨0.14%，而纺织服装（申万）指数和轻工制造板块均下跌，分别-2.31%和-2.09%，跑输大盘。
   • 上证50表现强劲，涨3.12%，而创业板下跌4.9%，表明市场偏好低估值龙头股。

2. 行业数据回顾

   • 纺织服装：棉花及棉纱线价格小幅下跌，但出口数据保持增长，家具出口6月同比增长10.87%，1-6月累计增长7%。
   • 造纸：废纸价格持续反弹，库存下降，箱板瓦楞纸价格走高；木浆级纸张价格有所回落，但白卡和铜版纸厂有停机计划，可能支撑价格。
   • 房地产及家具：前五个月商品房销售面积增长14.3%，家具零售增长13%。
   • 金银珠宝：5月当月同比增长9.6%，累计增长8.2%。

3. 中报预期

   • 中报期临近，重点推荐业绩预期良好的个股。
   • 家具板块预计中报增速较快，尤其是定制家具，因渗透率提升和品类延伸，将推动门店下沉和客单价提升。
   • 造纸板块受益于供给侧改革和环保趋严，部分纸企中报增速可能超市场预期。

关键信息

推荐个股

• 家具板块：

  • 欧派家居（603833）：多品类产品线成熟，渠道布局完善，品牌辨识度高，预计橱柜增长加速。
  • 索菲亚（002572）：推行促销套餐，拓展全屋定制，橱柜业务增长迅猛。
  • 曲美家居、顾家家居：定制家具领域优质企业，具备成长潜力。

• 造纸板块：

  • 太阳纸业（002896）：环保政策推动行业集中度提升，产能扩张，盈利能力增强。
  • 博汇纸业（600966）：白卡纸龙头，淡季价格坚挺，旺季有望量价齐升。
  • 裕同科技（002831）：消费电子包装龙头，拓展多客户和新领域，盈利能力强。

行业趋势

• 定制家具：受益于渗透率提升和品类延伸，有望延续高增长态势。
• 造纸行业：供给侧改革和环保趋严推动行业集中度提升，价格在淡季保持稳定，旺季可能进一步上涨。
• 中报行情：预计中报期将延续强势，重点推荐业绩表现优异的龙头个股。

风险提示

• 家具企业可能因地产限购导致营收下滑。
• 纸品价格可能出现大幅波动，影响企业盈利。

行业指数表现

• 上周轻工制造指数下跌2.09%，纺织服装指数下跌2.31%。
• 本周市场偏好低估值龙头股，如银行、非银、家电等，推动上证50上涨。

数据来源与图表

• 数据来源包括Wind、聚源数据、统计局、央行等。
• 包含多张图表，如上周纺织服装和轻工制造行业涨跌幅前十的公司、基础数据表、组合回顾表等。

投资评级

• 公司评级：

  • 买入：个股相对沪深300指数涨幅预计超过20%
  • 增持：预计涨幅介于10%与20%之间
  • 中性：预计涨幅介于-10%与10%之间
  • 回避：预计涨幅低于-10%

• 行业评级：

  • 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数5%以上
  • 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
  • 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数-5%以下

联系信息

• 分析师：李佳颖（执业证号：S1250513090001），蔡欣（联系方式：023-67511807）
• 西南证券研究发展中心：多地设有办事处，包括上海、北京、重庆、深圳等。
• 机构销售团队：提供销售支持，联系方式详列。

总结

本文档总结了轻工制造与纺织服装行业上周的市场表现、关键数据、投资观点及重点个股推荐，强调了定制家具和造纸板块的中报预期，并指出行业集中度提升、环保政策和市场需求是推动行业景气度的主要因素。同时，报告也提示了潜在的风险，如地产限购对家具行业的影响和纸价波动风险。整体建议投资者关注龙头个股，布局中报业绩有望靓丽的公司。