农林牧渔行业农产品研究跟踪系列报告（23）：布局Q4生猪绝地反击，继续看好种业板块-20211018-国信证券-19页_1mb

农林牧渔行业研究报告总结

核心内容

本报告聚焦2021年四季度农林牧渔行业投资策略，认为生猪养殖板块有望迎来周期反转，同时继续看好种业板块的成长性。整体行业呈现周期与成长共振的态势，建议投资者重点关注种业及养殖板块。

主要观点

1. 生猪板块：

   • 猪周期有望提前反转，四季度或迎来“绝地反击”。
   • 散户产能占比大，且在猪价低迷期间出现深度亏损，有望加速产能出清。
   • 10月份能繁母猪淘汰环比去化程度有望超预期，行业基本面修复。
   • 非洲猪瘟疫情存在再次抬头的可能，进一步推动产能去化。

2. 种业板块：

   • 玉米制种基地因高温天气减产，预计行业整体提价20%，头部企业涨幅更明显。
   • 种子法修订草案及《种业振兴行动方案》等政策催化，种业行业迎来政策红利。
   • 转基因技术落地预期增强，将推动行业格局重塑，提升市场集中度。

3. 禽类板块：

   • 白羽肉鸡价格处于低位，但基本面有望超预期，建议关注低估值弹性标的。
   • 黄羽肉鸡整体处于周期下行阶段，但供给能力仍充足。

关键信息

农产品价格跟踪

• 生猪：10月15日外三元生猪均价12.03元/千克，环比上涨11.60%；仔猪均价23.06元/千克，环比下跌2.99%。
• 家禽：白羽肉鸡价格6.77元/公斤，环比下跌5.5%；黄羽肉鸡均价7.07元/斤，环比下跌0.70%。
• 大豆：国内现货价格维持高位，10月15日为5292元/吨，较年初上涨16.89%。
• 玉米：国内现货价仍处于高位，10月15日为2510.16元/吨，国内玉米库存消费比维持低位。

市场行情

• 板块表现：本周SW农林牧渔指数下跌3.64%，跑输沪深300指数。
• 个股表现：涨幅前五为傲农生物、*ST香梨、华绿生物、中粮糖业、万辰生物；跌幅前五为晓鸣股份、大湖股份、ST天山、瑞普生物、隆平高科。

重点公司推荐

风险提示

• 恶劣天气带来的不确定性风险；
• 不可控的动物疫情引发的潜在风险。

政策与市场动态

• 转基因技术：国内转基因玉米和大豆商业化进程加速，预计行业将进入成长阶段。
• 知识产权保护：种子法修订草案和相关标准提升，种业创新环境改善。
• 种业监管：2021年起开展“全国种业监管执法年”活动，加强知识产权保护。

市场展望

• 生猪板块：四季度或迎来反转，建议关注牧原股份及行业养殖先锋。
• 种业板块：周期与成长共振，推荐隆平高科、登海种业，受益标的包括荃银高科、大北农。
• 禽类板块：建议关注低估值弹性标的，如益生股份、仙坛股份和圣农发展。

结论

本报告认为，2021年四季度农林牧渔行业整体呈现周期反转与成长机遇并存的态势。重点关注生猪养殖板块的反转机会及种业板块的成长潜力，同时留意禽类和农作物市场的变化。投资建议为“超配”行业，推荐关注具备成长性和估值优势的公司。