20211108-国信证券-农林牧渔-农产品研究跟踪系列报告（24）_Q4看好生猪板块_聚焦种业投资机遇_19页_2mb

农林牧渔行业动态报告总结

核心观点

本报告认为，2021年第四季度，生猪板块有望迎来“绝地反击”，同时种业板块也具备较大的投资机遇。核心观点如下：

• 生猪板块：猪周期有望提前反转，散户产能出清加速，行业将进入新的上升周期。预计春节后猪价压力更大，行业整体或迎反弹。
• 种业板块：玉米制种基地受高温天气影响减产，种子供给端收缩，预计行业整体提价20%以上，头部企业将更具优势。转基因技术落地预期增强，推动种业进入成长阶段。
• 禽板块：白羽肉鸡基本面有望超预期，黄羽肉鸡处于下行周期，但低估值标的值得关注。

投资建议

自上而下推荐

1. 种业：隆平高科、登海种业、荃银高科、大北农。
2. 生猪：牧原股份及养殖先锋。
3. 禽板块：益生股份、仙坛股份、圣农发展等低估值标的。
4. 动保板块：科前生物、生物股份。

自下而上推荐

• 成长股：海大集团、牧原股份、金龙鱼。

农产品价格跟踪

畜禽价格

• 生猪：11月5日全国外三元生猪均价为16.12元/千克，较上周上涨1.07%。
• 仔猪：11月5日全国仔猪均价为24.31元/千克，较上周上涨2.57%。
• 白羽肉鸡：11月5日价格为7.30元/公斤，较上周上涨2.21%。
• 黄羽肉鸡：11月5日中速鸡均价为7.32元/斤，较上周上涨0.69%。

农作物价格

• 大豆：国内现货价本周维持高位，11月5日为5372元/吨，较年初上涨14.19%。
• 玉米：11月5日全国玉米粮库收购均价为2626.20元/吨，仍处于历史高位。

风险提示

• 恶劣天气带来的不确定性风险。
• 不可控的动物疫情引发的潜在风险。

重点公司盈利预测及投资评级

行业动态与政策催化

种业政策

• 种子法修正草案：拟建立实质性派生品种制度，提升品种保护水平。
• 种业振兴行动方案：强调种源自主可控，推动农业生物育种重大科技项目。
• 审定标准提升：玉米和稻品种审定标准提升，增加品种创新门槛。

转基因预期

• 转基因落地：有望推动玉米种子利润空间扩容，打开行业成长空间。
• 市场变化：转基因落地后，行业将由周期性转向成长性，市场容量预计增加60亿元。

市场行情

板块表现

• SW农林牧渔指数：本周上涨4.67%，跑赢沪深300指数6.02%。
• 三级板块：林业、农业综合、其他种植业、海洋捕捞涨幅领先。

个股表现

• 涨幅前五：亚盛集团（25.99%）、*ST中基（18.26%）、傲农生物（17.16%）、天马科技（13.72%）、朗源股份（12.77%）。
• 跌幅前五：*ST昌鱼（-7.80%）、国投中鲁（-5.34%）、中鲁B（-4.19%）、回盛生物（-3.71%）、ST天山（-2.99%）。

总结

本报告对2021年Q4农林牧渔行业整体持“超配”态度，重点推荐生猪及种业板块。生猪板块因散户产能出清和周期反转预期获得关注，种业板块则因玉米制种减产和转基因政策催化而具备投资机会。同时，禽板块和动保板块也存在一定的配置价值。整体来看，行业在政策支持和周期变化的双重驱动下，有望迎来新的增长契机。