农林牧渔行业农产品研究跟踪系列报告（24）：Q4看好生猪板块，聚焦种业投资机遇-20211108-国信证券-19页_1mb

农林牧渔行业研究报告总结

核心内容

本报告分析了2021年第四季度农林牧渔行业的投资机会，重点指出生猪板块与种业板块的反弹潜力。分析师认为，猪周期有望提前反转，建议投资者关注Q4生猪板块的“绝地反击”机会。同时，种业板块因玉米制种基地减产及政策利好，预计将出现周期与成长的双重驱动。

主要观点

生猪板块

• 周期反转预期增强：由于散户产能出清和非洲猪瘟疫情可能再次抬头，预计2021年四季度猪价难有盈利性反弹，但春节后可能面临更大压力。
• 行业去化加速：11月母猪淘汰继续加速，环比去化程度有望超预期。
• 投资建议：核心推荐牧原股份，关注行业养殖先锋；同时，禽板块推荐低估值标的如益生股份、仙坛股份和圣农发展。

种业板块

• 玉米制种减产：2020年玉米制种面积降至近十年最低，2021年高温天气进一步影响产量，预计行业整体提价20%。
• 政策催化：转基因技术落地预期增强，以及《种业振兴行动方案》和《种子法》修订草案的出台，推动行业向高质量发展。
• 投资建议：推荐隆平高科、登海种业，受益标的包括荃银高科、大北农。

其他板块

• 动保板块：建议关注科前生物与生物股份等企业。
• 成长股推荐：自下而上推荐海大集团、牧原股份和金龙鱼。

关键信息

农产品价格跟踪

• 生猪：11月5日外三元生猪均价16.12元/千克，环比上涨1.07%。
• 家禽：白羽肉鸡价格上涨2.21%，黄羽肉鸡价格基本企稳。
• 大豆：国内现货价维持高位，11月5日为5372元/吨，较年初上涨14.19%。
• 玉米：本周收购价2626.20元/吨，仍处于历史高位。

风险提示

• 天气风险：恶劣天气可能对农产品价格产生不确定性影响。
• 疫情风险：非洲猪瘟等动物疫情可能引发潜在风险。

重点公司盈利预测及投资评级

市场行情

• 板块表现：本周SW农林牧渔指数上涨4.67%，跑赢沪深300指数6.02%。
• 三级子板块：林业、农业综合、其他种植业、海洋捕捞涨幅领先，分别为11.91%、10.09%、7.36%、7.09%。
• 个股表现：涨幅前五为亚盛集团、ST中基、傲农生物、天马科技、朗源股份；跌幅前五为ST昌鱼、国投中鲁、中鲁B、回盛生物、ST天山。

政策与市场动态

• 种业政策：中央深改委审议通过《种业振兴行动方案》，强化知识产权保护，推动转基因技术落地。
• 转基因预期：预计转基因玉米将显著提升行业利润空间，推动种业格局重塑。
• 种子法修订：扩大植物新品种权保护范围，建立实质性派生品种制度，提升行业门槛。

图表与数据来源

• 图表目录：包含多个图表，如能繁母猪存栏、仔猪价格、生猪价格、玉米价格等，用于支持价格趋势分析。
• 数据来源：Wind、农业农村部、USDA、国信证券经济研究所等。

总结

本报告指出，2021年第四季度，生猪和种业板块具有显著的投资机会。生猪板块有望因产能出清和猪价波动而迎来反弹，种业板块则因玉米制种减产和政策利好而具备周期与成长双重驱动。建议投资者关注牧原股份、海大集团、金龙鱼等核心标的，同时留意政策变化对行业的影响。