20251211-银河期货-供大于求格局延续_尿素跌幅扩大_27页_2mb

供大于求格局持续，尿素价格跌幅扩大核心分析如下：

尿素市场供需失衡继续加剧，价格下跌幅度加大。供应方面，煤制尿素产能利用率环比上升，日均产量降至19万吨以下，整体供应宽松。需求端，复合肥企业开工率小幅提升，但成品库存高企，基层订单稀少，农业需求疲软，基层备货意愿低。这导致尿素企业库存增加至113.27万吨，处于高位，港口库存减少，但整体需求进入“真空期”，复合肥企业原料采购情绪不高。

外部因素如印度招标价格下调和出口放松对市场有一定支撑，但对现货市场影响有限，下游价格下跌后仍显观望。尿素与出口配额落地后，国内基本面支撑减弱，现货价格下跌至1600元/吨附近，基差和价差变化显示期货市场波动加剧。交易策略建议短期逢高空为主，长期需关注需求变化和政策因素。

数据跟踪显示产量略有波动，需求系数稳定增长，利润空间压缩在固定床亏损30元/吨水平，出口加速可能短期利好，但供需基本面主导下跌趋势，预计价格继续下行。