20230619-中泰期货-纯碱玻璃周报_宏观预期支撑仍在_警惕情绪对盘面的影响_25页_2mb

纯碱与玻璃期货周报核心观点分析

纯碱基本面

供给

• 当前纯碱周度开工率小幅回升，7-8月计划检修增多但短期影响有限。
• 远兴能源装置即将投料，预计将显著增加后续供给。
• 本周纯碱产量微增（环比+0.3万吨，涨幅0.5%），轻质碱产量大增，重质碱有所下滑。

需求

• 玻璃冷修产线减少，浮法玻璃日熔量略有下降，但光伏玻璃未新增产能。
• 纯碱轻质碱需求改善，重质碱需求观望氛围较浓。

库存

• 碱厂库存持续去化，重碱库存2606万吨、轻碱1659万吨，处于低位。
• 需警惕库存继续下降后的市场提振效应。

短期走势

• 纯碱盘面在区间震荡中低位支撑较强，9-1价差维持back结构（232元/吨）。
• 关键在于远兴能源投产后现货价格能否稳定，若现货价格崩盘，期价或迎下跌趋势。

风险提示

• 纯碱装置检修节奏变化、远兴能源装置运行稳定性。

玻璃基本面

供给

• 本周玻璃冷修产线增加，日熔量环比下降3.7%。
• 下游深加工需求偏谨慎，产销率回落。

需求

• 房地产高频销售数据不及预期，终端需求表现一般。
• 玻璃深加工订单周期有所缩短（153天），显示终端需求不振。

库存

• 玻璃厂库存微幅去化至547.96万吨，部分区域产销平衡不稳定。

短期走势

• 玻璃期价先扬后抑，远月合约贴水明显（9-1价差160元/吨）。
• 淡季需求叠加政策预期反复，市场多空博弈激烈。

风险提示

• 房地产政策变动、宏观经济情绪波动。

核心逻辑

纯碱

• 库存低位+远兴投产预期冲突，轻质碱需求改善为结构性利好，但整体供需偏紧与情绪主导并存。

玻璃

• 政策预期提振支撑前期反弹，但终端需求不振拖累走势，关注玻璃冷修产线复产节奏及其对供给的实际影响。

资格说明

• 证券咨询资格：证监许可【2012】第112号
• 分析师：娄载亮（F0278872）、刘田莉（F03091763）
• 免责声明：详见文末，投资需谨慎。