20250428-中泰期货-纯碱玻璃周报_市场情绪扰动为主_纯碱玻璃反弹空间有限_35页_1mb

纯碱玻璃市场周报（2025年4月28日）核心分析如下：

市场情绪与价格走势
近期市场受宏观扰动及检修预期影响，纯碱期货价格重心上移，但基本面变化限制反弹空间。截至4月25日，纯碱-玻璃盘面价差244元/吨，现货价差96元/吨。玻璃期货主力合约基差为18元/吨，现货价格呈现区域波动，部分企业订单维持生产，但整体需求仍处低迷。

供需格局

1. 纯碱生产端：

   • 3月出口量1943万吨（环比+429万吨），进口量0.32万吨（环比-0.23万吨），净出口1364万吨（增速-22.76%）。
   • 当前主要碱厂检修计划集中在5-6月，如江苏实联（5月6日检修25天）、江苏华昌（5月12日停车20天）、山东海化、徐州丰成、中盐昆山等均存检修预期，损失量合计约17969吨。
   • 周度开工率75.42%，产能利用率78.38%，部分生产线因冷修停产（如本溪一线置换线、秦皇岛弘华等）。

2. 玻璃需求端：

   • 3月全国深加工样本企业订单天数均值9.3天，环比下降13.4%，同比降幅17.7%，部分企业订单未明显改善，低于去年同期水平。
   • 华南、东北、西北、西南区域订单略有回升，但华东、华北、华中区域变化不大。

库存与利润

• 玻璃库存数据未明确提及，但产销率回升显示短期供应端压力缓解。
• 纯碱理论利润与实际利润数据未具体披露，需关注成本变化对盈利的影响。

进出口与产业链逻辑

• 纯碱出口量同比大幅增长121.76%，进口量同比减少98.15%，净出口量下滑，反映国内需求主导市场。
• 玻璃生产线冷修停产73条（占总量297条的24.5%），复产点火持续进行，产能调整对价格形成支撑。

风险提示
玻璃需求端仍受房地产低迷拖累，短期内悲观预期难以扭转。纯碱检修周期可能导致阶段性供应紧张，但需警惕需求端恢复不及预期带来的压力。市场建议关注政策变化、房地产销售数据及海外需求动向对价格的影响。

（注：总结内容基于报告中提及的市场动态、数据及观点，未包含免责声明及重复性内容。）