20250519-中泰期货-纯碱玻璃周报_市场情绪扰动为主_纯碱玻璃反弹空间有限_35页

• 纯碱市场分析

  1. 供应端：检修预期增加，山东海天、唐山三友、安徽德邦等地企业计划在2025年5月及之后恢复生产。山东海天检修至2025年3月14日，产能损失量约1545万吨；唐山三友检修至2025年5月19日，损失量达3270万吨。总体开工率及产量均受检修影响。
  2. 成本与价格：成本支撑下移，或限制纯碱价格反弹空间。2025年3月纯碱出口量1943万吨（环比+429万吨），但出口均价18996美元/吨；进口量仅0.32万吨，进口均价21021美元/吨。3月净出口量1364万吨，增速-22.76%。
  3. 库存与利润：碱厂库存水平及纯碱理论利润需关注，但具体数据未明确。盘面价差为284元/吨，现货价差173元/吨，反映市场供需关系。

• 玻璃市场分析

  1. 需求端：玻璃表需下降明显，深加工企业订单天数均值104天（环比+0.5%，同比-7.2%），多数企业控制垫资力度，部分出口订单需求环比改善。
  2. 生产端：国内玻璃生产线在产222条，冷修停产74条，开工率75.00%，产能利用率77.94%。2025年新增复产产线包括本溪一线置换线（1260吨/日）、信义环保江门D线（800吨/日）等，而冷修产线如中国耀华技改线（560吨/日）、凯盛晶华一线（600吨/日）等逐步减少。
  3. 价格预期：玻璃价格有下调预期，主力合约基差为116元/吨。玻璃现货价格波动主要受需求疲软和成本压力影响。

• 市场情绪与风险提示

  1. 市场情绪：整体市场情绪扰动为主，纯碱和玻璃价格走势受供需及成本因素影响较大。
  2. 风险因素：房地产销售数据疲软（高频数据需关注），可能进一步压制玻璃下游需求。同时，纯碱检修恢复与成本变化的博弈，可能影响市场稳定性。
  3. 报告声明：需注意数据来源及免责声明，报告内容仅限特定客户参考，不构成交易建议，市场有风险，投资需谨慎。

• 关键数据概览

  • 纯碱检修恢复时间：山东海天（2025/3/14）、唐山三友（2025/5/19）、安徽德邦（待定）等，检修周期差异较大。
  • 玻璃复产产线：本溪一线置换线（2025/1/19）、信义环保江门D线（2025/1/27）等，新增产能可能缓解供应压力。
  • 进出口趋势：纯碱出口量同比增长显著（121.76%），进口量同比下降98.15%，净出口量增速放缓，反映国内供应相对充足。

注：以上内容基于报告中提供数据整理，侧重市场动态分析，未包含声明部分及非关键信息。