20240701-国投安信期货-玻璃_纯碱周报_玻璃考虑成本支撑_纯碱检修预期仍在_10页_4mb

玻璃与纯碱市场周报总结

核心内容概述

本周玻璃与纯碱市场延续震荡走势，玻璃现货价格持续下跌，行业进入累库阶段；纯碱期价下跌后出现回升，检修预期仍存，但短期下行空间受限。整体来看，成本端支撑作用明显，市场情绪偏谨慎，操作建议以观望为主。

主要观点

1. 玻璃市场

• 行情回顾：现货价格延续跌价累库格局，但因成本支撑，期价维持低位震荡。
• 供应情况：近期产能波动不大，日熔量在17万吨左右震荡。天然气成本接近盈亏平衡，煤制气利润170元/吨，石油焦利润314元/吨，暂无集中冷修动力。
• 需求表现：期现商积极出货，部分区域受梅雨季节影响，下游终端和运输受限，累库现象明显。加工订单未见明显好转，工程订单仍疲软。旧房改造带动家装订单，但成交量有限。加工厂接单态度谨慎。
• 后市展望：短期玻璃市场偏弱，供给仍偏高，需求改善有限。但成本支撑下，短空策略建议在天然气成本附近止盈离场，观望为主。后续需密切关注房地产走势。

2. 纯碱市场

• 行情回顾：纯碱期价下跌至2000元附近，但后续仍有检修预期，继续下探难度增加，期价出现回升。
• 供应情况：7、8月份仍有检修计划，预计夏季供应将有所缩减。近期盐湖镁业开始检修，内蒙古银根化工开工负荷下降，周度产量小幅下滑。
• 需求表现：纯碱现货价格下调，下游采购情绪有所好转，适量补库。轻碱需求低迷，仅泡花碱表现尚可；重碱刚需支撑较强，光伏行业点火带来新增需求。
• 后市展望：7、8月份检修预期仍存，9月合约下方存在较强支撑，下行阻力增加。四季度仍有投产预期，可关注9-1正套策略。

关键信息汇总

价格走势

现货价格

检修与产量

• 纯碱检修：7月份唐山三友、天津碱厂计划检修，8月份仍有检修计划，预计夏季供应将缩减。
• 纯碱产量：上周产量小幅下滑至72.97万吨，预计本周继续小幅下滑。
• 玻璃产能：浮法玻璃在产产能保持稳定，产能利用率维持在较高水平。

库存与价差

• 玻璃库存：全国玻璃周度库存季节性偏高，重点区域库存持续累积，价格与库存走势呈现负相关。
• 纯碱库存：纯碱企业库存季节性偏高，轻碱库存压力较大，重碱库存相对稳定。
• 价差：玻璃与纯碱主力合约价差季节性偏弱，现货价差亦呈现震荡走势。

操作建议

• 玻璃：短期操作建议以观望为主，若出现天然气成本支撑，可考虑止盈离场。
• 纯碱：短期仍可关注9-1正套策略，检修预期支撑期价，下方存在较强支撑。

星级评级

风险提示

• 市场走势受房地产政策、天气、运输等因素影响较大，需持续关注。
• 成本端波动可能对价格产生较大影响，尤其是天然气、煤制气等能源价格。
• 需关注光伏玻璃新增产能对重碱需求的影响。