20250417-华鑫证券-风语筑-603466.SH-公司事件点评报告_主业向好_以体验经济为支点撬动业务新增量可期_5页_255kb

风语筑（603466.SH）公司事件点评报告总结

核心内容

风语筑（603466.SH）2025年第一季度实现营收3.82亿元，同比增长29.8%，归母净利润和扣非净利润分别为0.4亿元和0.3968亿元，实现扭亏为盈，经营性现金流净额由负转正。公司2024年计划每10股派发2元现金红利，显示其经营状况正在逐步改善。

主要观点

• 主业修复迹象明显：2025年一季度公司营收和利润均实现增长，显示主业正在逐步恢复。
• 经营性现金流改善：经营性现金流净额由负转正，表明公司运营效率提升，资金状况改善。
• 技术与IP融合创新：公司深化“IP+科技+运营”模式，推出《壁画秘境》《神秘的东方古堡》等作品，推动传统业务增长。
• 布局体验经济：公司积极拓展“文化+科技+消费”新场景，以体验经济为支点，推动业务新增量。
• 具身智能布局：公司成立“具身智能研究院”，与松延机器人达成战略合作，推动智能化展览展示和文旅体验。

关键信息

2025年一季度财务表现

2024年与2025-2027年盈利预测

技术与业务拓展

• 公司具备“沉浸式场景开发+交互式内容生产+标准化虚拟现实影院适配”的核心竞争力。
• 推动“IP激活-场景构建-消费转化”创新服务体系，落地“梦回圆明园VR大空间”及“三体”线下展览等项目。
• 拓展具身智能应用，助力文化场馆和新文旅项目智能化升级。

风险提示

• 市场竞争加剧风险
• 应收账款及信用资产减值风险
• 项目成本控制风险
• 项目实施的管理风险
• 创新业务拓展不及预期风险
• 新技术应用不及预期风险
• 宏观经济波动风险

投资评级

• 投资建议：买入（维持）
• 理由：公司主业修复可期，盈利预测乐观，技术与IP融合创新，具身智能布局有望带动新增量，长期稳健发展。

财务指标趋势

证券分析师承诺

分析师朱珠、于越、何春玉承诺报告内容客观、公正，未因报告内容获得任何形式的补偿。

投资评级说明

• 股票投资建议：买入（＞20%相对沪深300指数涨幅）
• 行业投资建议：推荐（＞10%相对市场指数涨幅）

免责条款

本报告由华鑫证券制作，仅供其客户使用，未考虑接收人具体投资目的、财务状况及特定需求，不构成投资建议。投资者应独立评估信息与观点，并咨询专业顾问意见。未经授权不得转载或转发，否则承担法律责任。

总结

风语筑凭借“IP+科技+运营”模式深化主业，结合体验经济与具身智能技术，推动业务增长与创新。2025年一季度业绩显著改善，盈利预测乐观，公司有望在新文旅与沉浸式数字展览领域持续增长，维持“买入”评级。