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证券研究报告摘要

晨会集萃

• 金股推荐：列出各时间调入的上市公司，覆盖芯片、家电、通信、医药等领域。重点关注立讯精密、海信家电、中际旭创、中国移动、巨无霸企业中信特钢等行业龙头。

晨会焦点

1. 非银金融：11月社融数据不及预期，经济复苏动能不足。建议关注政策加力下的券商板块，推荐中国银河/方正证券；认为无需交易悲观情绪，当前行情攻守兼备。
2. 金属材料（特钢）：高端制造业助推需求，对标日本特钢发展，特钢行业景气度有望上升。重点推荐中信特钢、甬金股份、久立特材。
3. **军工（中航西飞）：**军民用飞机龙头，需求持续高景气，预计2023-2025年净利润分别为1052亿、1603亿、2200亿，维持“买入”评级。
4. **宏观/固收（中央经济工作会议点评）：**强调政策组合落地节奏，建议债市配置户稳步参与信用票息品种，存在政策边际变化带来机会。
5. **宏观/固收（美联储降息预期调整）：**认为美联储降息需等待美国制造业复苏程度，当前降息预期可能过激，需调整模型。

评级调整

• 华夏航空：首次增持评级，预测EPS为0.55元/0.38元/0.77元，目标价9.12元。
• 雷赛智能、乐歌股份、甘咨询：首次推荐买入，目标价分别为29.5元、26.28元、1.23-1.37元。
• 纳睿雷达：首次买入评级，目标价7.86元。

行业表现与投资建议

• 市场数据：上证综指2958.99点，涨跌-0.33%；中央经济工作会议后市场关注政策落地节奏。
• 行业表现：农林牧渔、基础化工、钢铁等均有所表现。
• 固收视角：宽货币与宽财政交替，推荐信用票息、城投、二永债品种，债市持谨慎偏中性。

研究报告列表与推荐

• **非银金融（电广传媒）：**控股股东变更，直播IP联动，业务协同预期强，维持“买入”评级。
• **非银金融（M1下行）：**经济弱复苏下政策预期升温，行业相对受益，建议关注基本面超预期券商。
• 其他专题研究：包括地产业绩拐点显现、互联网游戏与智慧出行转型等。

免责声明与风险提示政策预期、宏观经济波动、行业竞争、企业盈利、权益波动等风险均被提示。

分析师与证券团队信息：

• 策略、金工、传媒、互联网等均被覆盖。
• 天风证券研究所研究覆盖领域广泛。

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