20250204-东证期货-工业硅_多晶硅周度报告_节前资金扰动_节后关注硅片动向_15页_3mb

节前资金扰动，节后关注硅片动向

工业硅/多晶硅周度报告

工业硅

截至1月23日，新疆开炉数环比增加4台，云南减少2台，整体产量维持稳定。新疆大厂鄯善二期计划复工4台，预计节后继续复产，但仍以大厂为主，中小厂可能进一步减产，2月工业硅供需处于紧平衡阶段。工业硅期货价格上涨或与避险减仓有关，但缺乏基本面支撑。当前盘面价格尚不足以支持大量点价，但若进一步反弹，可能引发套保机会。建议关注Si2511-Si2512反套机会。

多晶硅

1-2月多晶硅单月排产约9万吨，随着硅片排产提升，行业库存压力尚未缓解。截至1月24日，多晶硅厂库库存达259万吨，同期下游库存累积后行业总库存约45万吨。节前需求平淡，库存继续累积，节后或迎来集中签单。中期看，3月后光伏终端需求预期改善，价格或迎回暖，但短期受硅片价格下行影响，多晶硅需求承压，基本面不支持价格上涨。建议关注回调后的逢低做多机会，但需谨慎反套操作，可考虑PS2506-PS2507正套。

硅片动向

1月硅片产量约50GW，2月排产初步达48GW，但下游电池厂春节假期导致采购减少，库存开始累积。2月排产若持续提升，可能引发硅片价格短期下行，但对3月后旺季行情预期较强。

风险提示

供给变化超预期，建议投资者关注短期价格波动及政策变动。