20180206-信达证券-2017年电力数据_制造业用电升温_弃风弃光明显改善_11页_1mb

2017年电力数据总结

核心内容概述

2017年，中国电力行业在供需两端均呈现出积极的发展态势。全社会用电量平稳较快增长，发电装机结构持续向清洁化转型，弃风弃光问题明显改善，但电煤供需形势偏紧，煤电企业经营压力依然存在。

主要观点

需求端：用电量增长平稳，制造业用电升温

• 全社会用电量：2017年全国全社会用电量为6.3万亿千瓦时，同比增长6.6%，增速同比提高1.6个百分点。
• 分产业用电情况：
  • 第一产业用电量增长7.3%；
  • 第二产业用电量增长5.5%，增速提高2.7个百分点；
  • 第三产业用电量增长10.7%，延续两位数增长；
  • 居民生活用电增长7.8%，成为新增长点。
• 制造业用电：制造业用电量增长5.8%，为2014年以来最高增速，主要受益于高技术制造业和战略性新兴产业的用电快速增长。
• 分地区用电增长：
  • 西部地区用电增速最高，达到9.1%，较上年提高5.6个百分点；
  • 东部地区增速为5.2%，中部地区为7.3%，东北地区为4.6%。

供给侧：清洁化趋势明显，弃风弃光问题缓解

• 全国发电量：2017年全国全口径发电量为6.42万亿千瓦时，同比增长6.5%，增速提高1.3个百分点。
• 非化石能源发电：非化石能源发电量占比达30.4%，同比提高1.0个百分点。
• 清洁能源装机增长：
  • 新增非化石能源装机8,988万千瓦，创历史新高；
  • 水电、风电、太阳能发电装机分别增长1.7%、26.3%和75.4%；
  • 非化石能源装机占比达38.7%，同比提高2.1个百分点。
• 火电利用小时：火电设备利用小时提高23小时，煤电设备利用小时提高约10小时，火电占比下降至64.5%。
• 弃风弃光改善：并网风电和太阳能发电设备利用小时分别为1,948小时和1,204小时，同比分别提高203小时和74小时，西北区域改善尤为显著。

关键信息

电力供需状况

• 全国电力供需总体宽松，但部分区域存在结构性紧张。
• 2017年7月、8月、12月为用电高峰，全年用电增长主要受宏观经济稳中向好、服务业增长、电能替代政策及极端天气等因素推动。

清洁能源发展

• 清洁能源装机容量和发电量持续增长，推动电力结构优化。
• 风电和太阳能发电设备利用小时显著提升，弃风弃光问题明显缓解。

电煤供需形势

• 电煤供应持续偏紧，价格维持高位，全年多数时间处于“红色区间”。
• 煤电企业成本压力大，经营形势严峻。

风险因素

• 宏观经济放缓：可能影响电力需求。
• 电力需求下降：可能导致行业整体承压。
• 电力改革进展缓慢：影响行业效率和竞争力。
• 来水不及预期：对水电发电量产生负面影响。

数据来源与研究团队

• 数据来源：中电联、国家能源局、Wind、国家发改委等。
• 研究团队：
  • 郭荆璞：首席分析师，能源化工行业，熟悉能源产业链及新能源领域。
  • 刘强：新能源与电力设备行业首席研究员，具有丰富的新能源实业和金融经验。
  • 马步芳：研究助理，清华大学硕士，从事能源化工研究。

投资建议与评级说明

• 投资建议标准：基于沪深300指数，6个月内为评估时间段。
• 股票投资评级：
  • 买入：股价相对强于基准20%以上；
  • 增持：股价相对强于基准5%～20%；
  • 持有：股价波动在±5%之间；
  • 卖出：股价弱于基准5%以下。
• 行业投资评级：
  • 看好：行业指数超越基准；
  • 中性：行业指数与基准基本持平；
  • 看淡：行业指数弱于基准。

风险提示

• 证券市场具有较高的风险性，投资者需谨慎对待。
• 本报告不构成投资建议，仅用于参考。
• 投资者应根据自身情况独立评估报告内容，并咨询专业顾问。

附：研究团队联系方式