20130805-东海证券-大气污染行动计划发布在即_进一步提振行业信心_13页_1mb

节能环保行业8月报总结

核心内容

2013年8月5日发布的节能环保行业月报指出，随着大气污染行动计划即将发布，节能环保行业迎来新的发展机遇，市场信心进一步提振。报告强调了政策利好对行业的推动作用，并分析了行业投资情况、重点子板块表现及公司动态。

主要观点

• 行业持续增长：节能环保行业财政预算在政府政策支持下逐年增加，2013年6月累计投资达到1058.62亿元，同比增长14.13%，显示出强劲的发展势头。
• 政策利好频发：国务院常务会议部署了大气污染防治行动计划，明确将环保作为“稳增长”与“促转型”的共同着力点，未来五年环保投入将大幅增加。
• 市场情绪改善：节能环保行业上市公司半年报表现良好，市场担忧情绪缓解，行业整体风险评级为“低风险”。
• 重点板块表现：废气处理板块因政策预期而表现突出，预计将在八月持续上涨；固废处理和废水处理行业也受到政策推动，发展势头良好。
• 行业前景乐观：环保部加强污染源监管信息公开，推动环保治理工作透明化；同时，全国多个省市加大环保项目投入，为行业发展提供坚实基础。

关键信息

投资情况

• 财政预算增长：2012年12月投资达772.82亿元，同比增长10.43%；2013年6月累计投资1058.62亿元，同比增长14.13%。
• 固定资产投资：2012年累计固定资产投资完成29296.26亿元，同比上升19.48%；2013年6月累计完成14882.42亿元，同比上升31.32%。
• 行业重点：投资重点偏向水利、环境和公共设施管理业，而生态保护和环境治理业投资相对较少，但增长显著。

行业分析

3.1 固废处理

• 政策推动：2012年固废行业政策密集出台，2013年垃圾焚烧项目持续活跃。
• 项目进展：全国垃圾焚烧项目在2013年1-6月招标数量达80个，较去年同期增加近2倍；预计今明两年将有逾700亿元的垃圾焚烧项目开工。
• 地方规划：北京市计划在2013-2015年建设35项生活垃圾处理设施及5项建筑垃圾处理设施，总投资达502亿元。

3.2 废水处理行业

• 政策支持：北京市出台污水处理和再生水利用设施建设三年行动方案，提出建立水环境容量补偿机制。
• 目标设定：到“十二五”末，全市污水处理率将达90%以上，中心城区污水处理率将达98%。

3.3 废气处理行业

• 政策驱动：大气污染治理成为行业热点，环保部强调重点区域治理，政府重视程度提高将带动设备需求。
• 市场表现：7月份废气板块涨幅达8.94%，成为各子板块中涨幅第二的板块；PM2.5数值下降，表明治理效果初显。
• 国际趋势：欧洲碳排放交易价格持续下降，显示全球碳排放市场供需关系变化。

公司动态

• 重点公司表现：
  • 碧水源（300070）：投资评级为“增持”，EPS预测为2013年0.99元，市盈率预计为47.02倍。
  • 中电远达（600292）：投资评级为“增持”，EPS预测为2013年0.46元，市盈率预计为46.04倍。
  • 桑德环境（000826）：投资评级为“增持”，EPS预测为2013年0.97元，市盈率预计为40.05倍。
• 公司事件：
  • 盛运股份（300090）：设立山东枣庄垃圾发电项目公司，拟出资800万元进行增资。
  • 龙源技术（300105）：上半年盈利同比下降50%-70%，主要因营业收入结构变化及市场竞争加剧。
  • 天立环保（300156）：上半年净利润预减45%-65%。
  • 天壕节能（300332）：上半年盈利同比增长77.19%-89.01%，并实施限制性股票激励计划。
  • 国电清新（002573）：签订重大经营合同，上半年净利润同比增长64.79%。
  • 兴蓉投资：上半年实现稳定增长，净利润同比增长11.47%。

投资策略

• 短期策略：关注《防治大气污染行动计划》出台后的废气处理行业机会，预计市场增速将被进一步打开。
• 长期策略：推荐具备快速发展动力、业绩确定性高的企业，如碧水源、中电远达、桑德环境。

风险提示

• 项目进度风险：环保项目进度可能低于预期。
• 限售股解禁风险：部分公司限售股解禁可能影响市场表现。

评级说明

• 市场指数评级：看多、看平、看空。
• 行业指数评级：超配、标配、低配。
• 公司股票评级：买入、增持、中性、减持、卖出。

附注

• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 分析师简介：李其东，东海证券分析师，同济大学经济学硕士。
• 资格说明：东海证券具备证券投资咨询业务资格。
• 联系信息：上海和北京东海证券研究所地址、电话、传真及网址。