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晨会研究报告总结

核心内容概述

本报告为2018年9月19日的晨会研究报告，涵盖了国际市场、国内市场、期货与货币市场行情分析，以及多个行业的投资观点与建议。重点分析了基建、机械、计算机、有色金属、天然气、新能源汽车、零售药店等行业的发展趋势与投资机会，并提供了相关个股推荐与组合建议。

主要观点与关键信息

一、市场简评

• A股市场：9月18日沪深两市低开后反弹，上证综指创三周来最大涨幅，深证成指与创业板指也同步上涨，市场情绪明显回暖。
• 成交量：两市成交额2536.63亿元，较前一交易日显著放大。
• 行业表现：29个行业均上涨，建筑、建材、钢铁行业领涨；主题方面，除鸡、页岩气和煤层气略跌外，其余主题均上涨。
• 市场展望：A股后期仍以结构性行情为主，建议关注中美贸易战新动向及财政货币政策的落地。

二、行业投资建议

1. 基建板块

• 政策支持：中央政治局会议提出加大基础设施补短板力度，发改委协同推进相关领域投资。
• 资金改善：专项债加快发行，信用利差收窄，资金面改善。
• 投资逻辑：基建是稳增长的重要抓手，见效快且可控性强。
• 推荐标的：
  • 施工端：中国铁建、中国交建、中国中铁、中国建筑、葛洲坝、四川路桥、山东路桥等。
  • 设计端：苏交科、中设集团、勘设股份等。

2. 机械行业

• 原油市场：美国对伊朗制裁及委内瑞拉产量下滑，导致全球原油供给紧张，OPEC调整减产策略以稳定价格。
• 国内需求：中石油等企业加大页岩气开发，带动钻完井及压裂设备采购需求上升。
• 投资建议：推荐杰瑞股份、中海油服、海油工程、石化机械等。

3. 计算机行业

• 板块回调：计算机板块受贸易战影响回调，但仍有反弹机会。
• 投资方向：持续看好云计算相关公司，如深信服、浪潮信息、广联达、泛微网络、石基信息、长亮科技等。

4. 有色金属行业

• 氧化铝紧缺：国内铝土矿资源枯竭，环保限产导致氧化铝供应减少，叠加海外供应紧张，推动价格上涨。
• 价格走势：8月氧化铝价格从2722元/吨上涨至3321元/吨，涨幅达22%。
• 投资策略：推荐氧化铝自给率高的企业，如中国铝业、云铝股份。

5. 天然气行业

• 政策支持：国务院发布《关于促进天然气协调稳定发展的若干意见》，推动本土气源开发及LNG接收站建设。
• 投资主题：非常规气（页岩气）与LNG。
• 推荐标的：蓝焰控股、广汇能源、新奥股份、深圳燃气、富瑞特装、厚普股份等。

6. 新能源汽车行业

• 销量增长：8月新能源车销量8.4万台，同比增长61.7%。
• 行业判断：2018年为行业小年，整体增速预计在0%-2%之间。
• 推荐标的：上汽集团、广汽集团。

三、组合推荐

9月组合推荐

• 北新建材（000786）、仁和药业（000650）、金风科技（002202）、水井坊（600779）、航天电器（002025）、陕西煤业（601225）、贵州茅台（600519）、四维图新（002405）、华鲁恒升（600426）、通源石油（300164）

低估值组合

• 仁和药业（000650）、中国交建（601800）、欧非科技（002456）、中国铁建（601186）、苏州科达（603660）、大秦铁路（601006）、北新建材（000786）、水井坊（600779）、四维图新（002405）、保利地产（600048）

现金牛组合

• 北新建材（000786）、长春高新（000661）、贵州茅台（600519）、中国平安（601318）、长江电力（600900）、四维图新（002405）、保利地产（600048）、正业科技（300410）、杰瑞股份（002353）、水井坊（600779）

四、当日政策与经济动态

• 政策信息：

  • 国家发改委加快固定资产投资计划下达，推动乡村振兴战略。
  • 固定资产投资增速放缓，但基建投资仍为稳增长重点。
  • 采暖季限产政策可能进一步影响氧化铝供应。
  • 鼓励民间资本参与交通基础设施建设。

• 经济数据：

  • 1-8月规上工业增加值增长9.1%。
  • 1-8月高技术制造业投资增长12.9%。
  • 前8月天然气产量同比增长5.9%。
  • 8月乘用车零售同比减少7.4%，环比增长11.1%。

五、风险提示

• 基建板块：固定资产投资大幅下滑、信用与货币紧缩、应收账款回收不及预期、中美贸易磋商不及预期。
• 有色金属：国内铝土矿紧张、海外供应短缺、采暖季限产政策影响。
• 天然气：下游需求增长不及预期、储气设施建设缓慢、国际LNG价格大幅上涨。
• 新能源汽车：行业整体增速放缓、市场竞争加剧。

六、分析师信息

• 责任编辑：丁文
  职业证书编号：S0130511020004
  邮箱：dingwen@chinastock.com.cn
  电话：010-66568797

• 分析师：洪亮、华立、钱劲宇、刘兰程、周然、李平祝

七、评级标准

• 行业评级：

  • 推荐：行业指数超越交易所指数平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：行业指数超越交易所指数平均回报。
  • 中性：行业指数与交易所指数平均回报相当。
  • 回避：行业指数低于交易所指数平均回报10%及以上。

• 公司评级：

  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

八、联系方式

• 中国银河证券股份有限公司研究院

  • 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
  • 北京市西城区金融街35号国际企业大厦C座
  • 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
  • 公司网址：www.chinastock.com.cn

• 机构联系人：

  • 深广地区：詹璐 0755-83453719 zhanlu@chinastock.com.cn
  • 海外机构：尚薇 010-83574522 shangwei@chinastock.com.cn
  • 北京地区：王婷 010-66568908 wangting@chinastock.com.cn
  • 海外机构：舒英婷 010-66561317 shuyingting@chinastock.com.cn
  • 上海地区：何婷婷 021-20252612 hetingting@chinastock.com.cn

九、免责声明

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