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复利防御总结

核心内容

本报告由中泰证券股份有限公司经纪业务部产品经理郝振府撰写，内容涵盖央行动态、要闻评析、债券市场跟踪及复利沙龙四个板块，主要聚焦于当前宏观经济环境下的投资策略与机会，特别是煤炭行业和债券市场的分析。

央行动态

货币市场

• 央行于周二开展1500亿元7天逆回购和500亿元14天逆回购，当日无逆回购到期。
• 实现净投放2000亿元，显示央行在当前环境下对市场流动性仍保持宽松态度。

外汇市场

名称	现价	涨跌	涨跌幅	年初至今
美元兑人民币	6.8319	0.0109	0.16%	4.71%
澳元兑美元	0.7411	-0.0002	-0.01%	-5.01%
美元兑港币	7.8475	0.0003	0.06%	0.43%
美元兑加元	1.3290	-0.0006	-0.03%	5.62%
美元兑林吉特	4.291	0.0005	0.01%	-4.28%
美元兑日元	109.63	-0.1250	-0.11%	-2.70%
美元兑瑞郎	0.9873	-0.0036	-0.37%	1.32%
美元兑新加坡元	1.3599	-0.0033	-0.24%	1.68%
美元兑新台币	30.3730	-0.0021	-0.15%	1.72%
美元指数	94.3403	0.0501	0.05%	2.26%
欧元兑美元	1.1695	0.0526	0.05%	2.27%
新西兰元兑美元	0.6879	0.0547	0.06%	2.27%
英镑兑美元	1.3264	-0.0014	0.09%	-1.77%

要闻评析

煤炭行业分析

• 国家安监局对12个产煤省（区）开展安全生产督查，环保督查进一步强化。
• 山西焦企因限产和运输受阻，出现捂货惜售现象，下游钢企积极补库，推动焦价上涨。
• 供给侧改革持续，2018年计划退出产能1.5亿吨，转向结构性去产能，利好大型优质煤炭企业。
• 煤炭行业盈利改善，负债总额和资产负债率下降，但财务费用仍上升，债务压力未有效缓解。
• 政策性托底煤价诉求强于抑制煤价，未来煤价将平稳运行。

投资建议

• 关注成本控制良好、业绩弹性较大的公司。
• 关注细分煤种龙头及低估值公司。
• 关注煤炭企业国企改革相关概念。

债券市场跟踪

债市策略

• 短期交易行为或受压制，中长期债市将回归基本面。
• 当前货币宽松环境下，“滚隔夜”行为增多，但监管趋严限制了交易空间。
• 随着货币宽松矫正、债券供给上升、通胀预期回升及中美利差收窄，债市可能面临阶段性调整压力。

组合跟踪

序号	基金名称	基金代码	年化收益率	申购起点
1	锦泉汇金	B00006	3.68%	5万元
2	锦泉2号(7天)	SF2887	3.80%	5万元
3	锦泉2号(14天)	SF2889	3.90%	5万元
4	稳固21天(21天)	SF2886	4.40%	5万元
5	稳固21天(63天)	SF3499	4.60%	5万元
6	稳固21天(84天)	SF3506	4.60%	5万元
7	新客户专享(14天)	SDB583	6.20%	5万元
8	万家现金宝A	000773.0F	3.30%	100元

复利沙龙

什么是债券投资？

• 债券投资可获取固定利息收入，也可通过买卖赚取差价。
• 利率变动会影响债券收益，适时买卖可提高收益。

债券投资特点

• 安全性高：债券到期偿还本金和利息，收益稳定，尤其是国债及有担保债券。
• 收益稳定：提供利息收入及价差收益。
• 流动性强：上市债券可随时交易，流动性将随市场开放进一步增强。

债券种类与风险

• 政府债券风险较低，公司债券风险较高，但收益也更高。

债券期限与收益

• 债券期限越长，利率越高，风险越大；期限越短，利率越低，风险越小。

债券收益影响因素

• 债券发行价格、持有时间及期限结构都会影响收益水平。

产品介绍

• 本产品主要关注低风险投资品种，如国债、公司债、可转债、债券型基金和货币型基金。
• 旨在为低风险投资者提供匹配其风险承受能力的投资策略，实现资产保值增值，收益高于银行定期存款利率。

发布周期与渠道

• 发布周期：每交易日上午9:00之前。
• 风险等级：低风险。
• 发布渠道：短信、公司网站、OA、综合金融管理平台。

资料来源

• wind资讯、互联网等公开信息。

重要声明

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