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证券研究报告-晨会聚焦总结

核心内容概述

本报告为2018年9月19日的晨会聚焦内容，涵盖宏观经济、行业分析、公司调研简报、重点数据更新等多个方面。整体市场在中美贸易摩擦背景下呈现震荡走势，但部分行业和个股表现突出，显示出一定的投资机会。

主要观点

1. 宏观经济与市场表现

• 人民币汇率：在岸人民币兑美元收盘报6.8644，中间价调贬至6.8554，创8月24日以来新低。
• 中美贸易摩擦：美方宣布对2000亿美元中国输美产品加征10%关税，中方将同步进行反制，市场情绪受到冲击。
• 政策导向：加大基础设施等领域补短板力度，金融杠杆率持续回落至2014年水平。
• 市场走势：A股午后出现长阳反弹，但整体仍处于震荡状态，预计沪指短线在2700点区域震荡，创业板在1380点震荡。

2. 行业分析

传媒行业

• 业绩内生增长进入瓶颈期，净利润增幅创14年以来新低。
• 受贸易战和监管政策影响，板块表现低迷，中信传媒指数下跌33.41%。
• 建议关注政策变化，重点推荐三七互娱、完美世界、华策影视、光线传媒、分众传媒等。

环保及公用事业行业

• 中报业绩增速下滑显著，板块整体表现不佳。
• 政策支持下，监测设备及系统、危废处理、垃圾焚烧发电等领域值得关注。
• 建议关注具备良好经营活动现金流的细分领域龙头企业，如聚光科技、先河环保、东江环保、瀚蓝环境、龙净环保。

锂电池行业

• 8月板块表现弱于沪深300，但新能源汽车销售占比创年内新高。
• 上游材料价格承压，但氢氧化锂和六氟磷酸锂价格有望企稳。
• 建议关注上游钴相关标的及部分锂电关键材料公司，如当升科技、宁德时代、亿纬锂能、新宙邦、星源材质、杉杉股份、沧州明珠。

医药行业

• 1-8月医药行业收入和利润增长有所回落，但上市公司整体表现良好。
• 医药板块估值处于历史低位，建议关注研发能力强、资源整合能力强、营销能力强的龙头企业。

证券行业

• 8月业绩再创年内新低，主要受股债双杀、成交量下降、两融余额回落影响。
• 头部券商估值已具备一定安全边际，建议长期配置。

关键信息

1. 重点个股调研简报

• 浪潮信息：云业务带来高增长，海外业务即将发力，预计2018-2020年EPS分别为0.55元、0.86元、1.34元，维持“增持”评级。
• 顺鑫农业：低价白酒市场崛起，牛栏山品牌表现强劲，预计全年白酒收入增长60%-70%，未来三年增长40%-50%。

2. 限售股解禁明细

• 多只个股将在9月20日及21日解禁，涉及不同行业，解禁数量和比例不一，如三花智控解禁4.16%，海南高速解禁0.32%等。

3. 沪深港通活跃个股

• 中国平安、贵州茅台、中兴通讯、格力电器、五粮液、海康威视等个股在沪深港通中表现活跃，成交金额和涨跌幅不一。

4. 新股申购与IPO信息

• 今日新股申购信息未详细列出，但IPO信息中提到长城证券将在9月26日发行，发行数量为9310.20万股。

投资建议

1. 宏观策略

• 短线关注基建、通讯、保险等行业的投资机会。
• 中线继续关注部分绩优二线蓝筹。

2. 行业投资

• 维持“同步大市”投资评级，关注监测、危废处理、垃圾焚烧发电等细分景气领域。
• 建议“重个股”逻辑，选择业绩增长良好且具备护城河优势的个股。

3. 公司投资

• 浪潮信息：维持“增持”评级，建议关注其云业务和海外业务。
• 顺鑫农业：调降投资评级为“增持”，但预计全年白酒收入增长60%-70%，未来三年增长40%-50%。

风险提示

• 政策风险：贸易战、监管政策变化可能影响市场走势。
• 系统性风险：经济下滑、市场情绪波动、融资融券流出等。
• 行业风险：传媒行业监管趋严、环保行业PPP项目进展不及预期、锂电池行业价格波动、医药行业医保控费等。

总结

本报告指出，尽管市场整体表现疲弱，但部分行业和个股仍具备投资价值。建议投资者关注政策变化、行业景气度和个股基本面，谨慎把握市场机会，同时注意潜在风险。