20231120-国投安信期货-豆棕油周报_豆棕油预计单边跟随美豆波动_22页_9mb

豆棕油市场周报总结

核心内容

本周报分析了巴西与阿根廷大豆种植情况、国内豆油与棕榈油市场走势，以及相关期货与现货价格数据。整体来看，南美天气对大豆种植进度产生影响，而国内棕榈油库存高企，导致进口利润和价格走势受压制。豆油与棕榈油价格预计单边跟随美豆波动，短期内呈现震荡态势。

主要观点

1. 巴西大豆种植情况

• 截至11月17日，巴西2023/24年度大豆播种面积达到计划的68.93%，高于一周前的61.28%，但仍低于去年同期的80.16%和过去五年的同期水平79.66%。
• 中北部地区天气干燥，南部地区降雨过多，导致播种延迟。
• 未来几天中北部地区有望迎来有利降雨，有利于播种进度。
• 需密切关注未来北方干旱和南方降水是否持续，对大豆产量的影响仍存在不确定性。

2. 阿根廷大豆种植情况

• 10月份阿根廷气候类似2004年、2015年和2019年，未来需关注1-3月份的天气变化。
• 历史数据显示，阿根廷大豆单产受气候影响波动较大，需谨慎判断未来产量。

3. 棕榈油市场

• 马来西亚棕榈油库存高企，短期内去库压力大，进口利润较低，国内棕榈油累库概率增加。
• 棕榈油基差表现疲弱，预计价格弱于豆油，以实现去库。
• 1-3月船期棕榈油进口亏损近100-200元/吨，进口窗口尚未完全打开。

4. 豆油与棕榈油走势

• 豆油价格走势受美豆影响较大，预计中期走势震荡向上。
• 国内豆油和棕榈油价格将单边跟随美豆波动。
• 棕榈油库存高企，需时间去化，价格预计将弱于豆油。

关键信息

期货价格走势

• 豆油1月：收盘价8324元/吨，周涨84元，涨幅1.02%
• 豆油5月：收盘价7980元/吨，周涨130元，涨幅1.66%
• 豆油9月：收盘价7728元/吨，周涨74元，涨幅0.97%
• 棕榈油1月：收盘价7452元/吨，周涨78元，涨幅1.06%
• 棕榈油5月：收盘价7626元/吨，周涨126元，涨幅1.68%
• 棕榈油9月：收盘价7378元/吨，周涨94元，涨幅1.29%

现货价格

• 张家港一级豆油：8620元/吨，周涨10元，涨幅0.00%
• 广东广州24度棕榈油：7470元/吨，周涨110元，涨幅0.01%

基差与利润

• 豆油基差：华东01+300元/吨，华南01-40元/吨
• 棕榈油基差：1月船期亏损近100-200元/吨
• 豆棕油价差：01价差季节性震荡，预计未来走势受美豆影响较大

操作评级

• 豆油：★★★（趋势明确，具备操作机会）
• 棕榈油：★★★（趋势明确，具备操作机会）

图表概览

• 图1-图4：展示巴西、阿根廷、马来西亚、印尼等地区大豆与棕榈油种植及库存数据。
• 图5-图7：显示美豆油与马来西亚棕榈油的基差与利润变化。
• 图8-图10：展示国内豆油与棕榈油价差季节性变化。
• 图11-图13：反映豆油与棕榈油与其他油脂的价差关系。
• 图14-图106：展示油脂市场库存、进口、出口及仓单数据，反映市场供需变化。

总结

当前，南美大豆种植进度受天气影响较大，巴西与阿根廷天气仍存在不确定性，预计未来天气炒作将持续。国内棕榈油库存高企，短期内去库压力较大，进口利润受限，价格预计弱于豆油。豆油价格则受美豆走势驱动，预计中期震荡向上。因此，豆油与棕榈油价格预计单边跟随美豆波动，整体呈现震荡态势。建议投资者关注天气变化及库存去化情况，把握操作机会。