餐饮行业_九毛九_中式快时尚餐饮龙头_区域扩张加密餐厅网络_22页_2mb

九毛九公司总结

核心内容概述

九毛九是国内领先的中式快时尚餐饮品牌管理及运营者，旗下拥有五大品牌：九毛九、太二、2颗鸡蛋煎饼、怂及那末大叔是大厨，截至2019年8月，运营269家直营餐厅，管理41家加盟餐厅。2018年公司收入规模在中式快时尚餐饮企业中排名第三，华南地区更是位居首位。

主要观点

1. 品牌覆盖广泛：九毛九五大品牌涵盖西北菜、川菜、粤菜、小吃，分别面向不同消费群体，形成多元化的市场布局。
2. 市场潜力大：14-18年餐饮行业市场规模复合增速为10.2%，预计18-24年将维持9.0%的增速。其中，中式快时尚餐饮和酸菜鱼市场增速显著高于整体，分别为20.3%和33.7%。
3. 盈利能力提升：公司通过优化运营模式、提升效率，实现盈利持续改善，19H1净利润同比大增87.6%，经营利润率及经调整纯利率均有所提升。
4. 标准化运营：公司已建立高标准化、易复制的业务模式，包括精简菜品选择、中央厨房、标准化流程及员工培训，为扩张提供支持。
5. 品牌激励机制：公司通过员工持股激励激发品牌团队创新潜力，各品牌团队持有其管理品牌股份15%-25%不等。
6. 食品安全与品质控制：公司高度重视食品安全，自2013年起设立质量检验部及品质控制部，确保食材及成品质量。
7. 扩张计划明确：公司拟通过募集资金用于门店扩张、中央厨房建设及集中采购系统优化，进一步加密餐厅网络。

关键信息

品牌概览

餐厅网络扩张计划

• 九毛九：20/21年分别开设18/20家直营店。
• 太二：20/21年分别开设80/100家，主要位于一线城市、新一线城市及省会城市。
• 其他品牌：20/21年分别开设24/36家。

中央厨房建设

公司计划在2021年前于佛山建设1家新的中央厨房，并翻新现有中央厨房，提升供应能力与效率。

财务表现

• 收入端：2017-2019H1营收增速均在25%以上，多品牌、多业态扩张推动增长。
• 成本端：公司通过集中采购和标准化运营，有效控制成本率，基本稳定。
• 利润端：19H1净利润同比大增87.6%，经营利润率提升，经调整纯利率改善。
• 现金流：经营性现金流改善，账上现金明显增多。

市场地位

• 中式快时尚餐饮：2018年收入排名第三，华南地区排名第一。
• 酸菜鱼市场：太二为市场领军品牌，2018年市场份额达4.4%。
• 西北菜市场：九毛九位列第二，市场份额0.8%。

风险提示

1. 门店扩张不及预期
2. 城市拓展不及预期
3. 新店对老店存在挤出效应
4. 品牌发展不及预期
5. 劳动力成本上涨

结论

九毛九凭借高标准化、品牌创新激励及严格的质量控制体系，在中式快时尚餐饮市场占据领先地位。随着连锁化率提升和消费结构升级，公司有望持续扩大市场份额，实现长期增长。募集资金将用于门店扩张、中央厨房建设及优化供应链体系，进一步巩固其市场地位。